捷克克朗：在 CNB 持观望态度之际，CZK 兑欧元走软——Commerzbank
德国商业银行的 Tatha Ghose 报告称，捷克国家银行（CNB）将政策利率维持在 3.75% 不变，并在 6 月加息 25 个基点后重新回到观望立场，尽管仍提及通胀存在上行风险。行长 Ales Michl 的表态紧迫性有所减弱，并强调将关注核心通胀，而非燃料价格波动。由于预测暗示利率将保持稳定，捷克克朗小幅走弱，德国商业银行预计未来几个月 EUR/CZK 将在 24.20 附近横盘波动。
CNB 暂停政策调整与捷克克朗前景
“捷克国家银行（CNB）如市场一致预期，将政策利率维持在 3.75% 不变。这并不令人意外。更值得关注的信号是，在 6 月加息 25 个基点之后，CNB 已重新回到观望模式，同时仍将整体前景描述为具有通胀压力。”
“董事会继续将核心通胀高企、名义工资增长强劲以及货币供应增速可能加快视为上行风险。但这更多是市场已经熟悉的表述，而非新的鹰派升级信号。”
“在我们看来，行长 Ales Michl 的措辞也并不特别鹰派。他确认，之前的收紧措施已带来更为合适的利率水平，目前已足够，尽管他仍为未来会议保留所有选项。”
“Michl 还强调，CNB 将关注核心通胀，而不是美伊战争引发的燃料价格直接波动。这降低了油价每一次波动都会被机械性转化为加息预期的可能性。”
“因此，捷克克朗在新闻发布会后温和贬值。我们仍预计未来几个月 EUR/CZK 将在 24.20 区间横盘整理。”
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