道琼斯期货上涨，交易员在权衡美国债务回购与油价飙升的影响

• 周四华尔街遭遇抛售后，美国股指期货小幅走高，10年期美国国债收益率稳定在4.7%附近。
• 美国财政部长Scott Bessent表示，将扩大长期国债回购规模，每期回购金额超过40亿美元，以遏制收益率上升。
• 受美伊在海湾地区紧张局势升级推动，油价飙升，持续加剧市场对美联储进一步加息的担忧。

周五欧洲时段，道琼斯期货上涨0.13%，交投于52,900点上方。与此同时，S&P 500期货上涨0.18%，交投于7,680点附近，Nasdaq 100期货上涨0.38%，交投于29,400点上方。

随着10年期美国国债收益率持稳于4.7%，美国股指期货走高，市场对华盛顿通过长期国债回购计划抑制高收益率的举措作出反应。美国财政部长Scott Bessent表示，加快债务回购的规模可能超过原定每期40亿美元的计划。Bessent还指出，一项即将推出的财政计划目前正在制定中，且美国预算赤字预计已在特朗普总统任内见顶。

不过，由于市场担心政府降低借贷成本的计划可能只能提供暂时性缓解，国债收益率反弹之际，周五华尔街在沉重抛压下录得跌幅。周四常规交易时段，道指下跌1.32%，S&P 500下跌0.87%，纳斯达克综合指数下跌1%。S&P 11个板块中有9个收跌，其中必需消费品、医疗保健和非必需消费品板块领跌。

在宏观驱动因素依然完好的情况下，美国收益率持续面临上行压力

Rabobank分析师认为，近期美国国债收益率的缓解可能只是短暂的，并强调：“真正的问题是：当宏观经济基本面——高企的通胀、不断扩大的预算赤字以及与AI相关的投资需求——完全没有改变时，收益率还能否被阻止继续上升？”他们认为，这些根深蒂固的驱动因素几乎不给收益率持续下行留下空间，即便政策举措试图平抑市场运行也是如此。

Walmart业绩不及预期，再度引发对美国消费者韧性的担忧

Deutsche Bank策略师表示，Walmart股价大幅波动进一步打击了股市情绪，这家零售商在公布“自2020年以来最慢的美国销售增长，同比仅+2.6%”后，股价下跌“-9.15%”。Deutsche Bank指出，这一表现“再次引发了市场对美国消费者健康状况的质疑，背景是高能源价格、利率上升以及低储蓄率”，从而加深了市场对家庭需求的担忧，而此时其他周期性逆风因素也已成为关注焦点。

由于海湾地区外交僵局推动油价飙升，交易员可能趋于谨慎，这进一步强化了持续的通胀担忧以及市场对美联储加息的押注。随着华盛顿准备推出一项旨在严重限制伊朗经济的“经济D日”行动，紧张局势进一步升级。这些拟议中的美国措施定于周一正式宣布，目标包括银行、船舶登记、现金转移和走私网络，旨在将德黑兰与全球市场隔离，并迫使其就核问题和地区问题展开谈判。

尽管美国总体数据走软，但与油价相关的通胀溢价依然存在

Rabobank分析师指出，近期油价上涨，加之围绕伊朗和霍尔木兹海峡的不确定性，正在为美国市场“增加通胀溢价”。他们指出，“5y5y美国通胀掉期远期目前已接近5月高点，尽管自那以来总体通胀已下降了近一个百分点”，这凸显出总体通胀改善与长期市场化通胀预期仍处高位之间的背离。