道琼斯工业平均指数下滑，因收益率抢在美联储明日加息前走高
- Fed会议前，美股DJIA跌至略低于52,000点，回落约450点，收益率升破5%
- Fed预计将于周三加息25个基点，为2023年7月以来首次，市场定价概率为92.5%
- 美国财政部回购规模增至三倍、达到60亿美元，10年期美债自8月19日以来上涨0.4个点
道琼斯工业平均指数交投于略低于52,000点的位置，下跌约450点，距离Fed自2023年7月以来首次预期加息仅剩一天。期货市场押注25个基点加息的概率为92.5%，因此周三的投票结果本身并不是新闻。真正发生变动的是10年期美国国债收益率，也就是政府为借入10年期资金所支付的价格。该收益率周二触及5.04%，为2007年以来最高水平，而这也是道指成分股公司及其客户的借贷利率基准。另一项利率则由Fed设定。
市场先行上调三分之一个点，Fed预计加息四分之一个点
Fed利率是银行隔夜拆借资金的成本，预计周三将从3.50%-3.75%上调至3.75%-4.00%。10年期美债收益率才是按揭贷款、汽车贷款和公司债定价所依据的利率，而不是Fed利率。该收益率已连续五个交易日上升，四周内累计接近上涨三分之一个点，而委员会尚未投票。
这使指数内部出现分化。四分之一个点的加息首先是银行事件。JPMorgan (JPM) 和 Goldman Sachs (GS) 按隔夜利率融资并放贷，而由于该指数按股价加权，这两家公司合计约占指数的六分之一。
而三分之一个点的上升，则是其余28家公司客户所面临的事件。它决定了这些客户为房屋或工厂融资所支付的成本，而客户自8月以来就一直在承受这一成本。周三的加息将伴随声明和新闻发布会，而债券市场的这轮上行则没有任何一种。
一个月的美债回购，换来的是更高的收益率
美国财政部于8月19日表示，将至少把其回购规模翻倍——即回购自身10年至30年期债务的操作——从每次20亿美元提高至40亿美元。当天午后，10年期美债收益率跌至4.64%。9月9日，财政部将当周操作规模提高至60亿美元，当天收益率升至4.85%，指数下跌约400点。
9月10日的操作从持有人挂牌出售的104.9亿美元中买回了51.9亿美元，因为财政部不愿按卖方要价成交。美国财政部长Scott Bessent上周表示，美国国债市场状况非常良好，并称“现在我是庄家”，随后他又淡化了这一说法。周二，也就是他原定出席众议院金融服务委员会作证的当天上午，10年期美债收益率触及5.04%。而回购原本意在压低的，正是指数成分股客户所支付的那项利率。
Fed将以提高银行隔夜融资成本来回应一条停摆的输油管道
此次加息落在一个经济放缓的背景之上。纽约联储周二公布的制造业调查降至7.6，低于预期的14.75，也低于8月的20.6。周四公布的费城联储制造业调查预计将从47.4降至30.5。这些调查询问工厂订单是否在增长，而订单正是 Caterpillar (CAT)——按其股价约占指数十分之一——以及 3M (MMM) 所依赖的销售来源。
截至8月的年度消费者价格上涨3.4%，其中燃料价格贡献了很大一部分，这正是此次加息所回应的通胀。West Texas Intermediate (WTI) 原油交投于104.00美元附近，Brent原油交投于108.00美元附近，除 Chevron (CVX) 外，这都是指数每一家成分股企业的成本项。沙特阿拉伯在一次其归咎于伊拉克境内受伊朗支持组织发动的袭击后，关闭了将其原油绕过霍尔木兹海峡运输的管道，一些沙特消息人士称修复时间将超过一个月。而投票只需要一个下午。
周三的加息早在6月就已写入预期
该决定将于周三18:00 GMT公布，市场预期Fed利率区间上限将从3.75%升至4.00%。这将是现任主席任内首次加息，也是自2023年以来，道指中两家银行为隔夜资金支付成本的首次上升。期货市场预计12月还将有第二次加息，明年3月有第三次加息，并预计利率将在2027年底前维持在4.25%或以上。
委员会6月的利率预测，也就是显示每位成员预期利率水平的“点阵图”，其实已经反映了这一点。2026年底的中位数预期为3.8%，2027年底为3.6%，而18位提交预测的成员中有9位认为今年至少还会加息一次。如今已被市场走势超越的那张图上有18个点，但没有主席的点，因为他选择不提交预测。
同日12:30 GMT公布的零售销售预计增长0.8%，此前为下降0.6%，按美元计。剔除燃料、汽车和建筑材料的核心对照组7月下降0.4%，目前没有市场预期。周四公布的新屋开工数预计为131万户，高于前值123.9万户，这将是对 Home Depot (HD) 客户8月情况的首次读数。周五07:30 GMT将有一位Fed理事发表讲话，随后13:15 GMT公布8月工业产出，预计增长0.3%。
关键水平与倾向
阻力位：今日高点略低于52,400点，是第一道阻力。位于52,700点附近的50日指数移动平均线（EMA）构成上方压制，而该指数至今已连续四个交易日未能重新站上这一水平。53,000点是下一个阻力位，上次触及是在9月8日。
支撑位：今日低点略低于51,900点，是第一道支撑，而且已低于上周四低点。7月下旬略高于51,500点的底部区域才是关键，51,000点则是其下方的下一个整数关口。
倾向：在52,700点附近的50日EMA构成压制的情况下，前景偏空，首个目标看向7月下旬略高于51,500点的底部区域，第二目标为51,000点。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）这一动量指标读数接近36，且仍在下行，表明卖压尚未耗尽。若日线收盘重新站上50日EMA，则该看法失效。
道琼斯日线图
道琼斯常见问题
道琼斯工业平均指数是全球历史最悠久的股票市场指数之一，由美国30只交易最活跃的股票组成。该指数采用股价加权，而非市值加权。其计算方式是将成分股价格相加后，再除以一个系数，目前该系数为0.152。该指数由Charles Dow创立，他同时也是《华尔街日报》的创始人。后来几年里，该指数因仅追踪30家大型企业、代表性不够广泛而受到批评，这一点不同于S&P 500等覆盖面更广的指数。
推动道琼斯工业平均指数（DJIA）的因素有很多。其中最主要的是成分股公司在季度财报中体现出的整体业绩表现。美国及全球宏观经济数据也会通过影响投资者情绪而对其产生作用。由Federal Reserve（Fed）设定的利率水平同样会影响DJIA，因为它会影响信贷成本，而许多企业对信贷高度依赖。因此，通胀以及其他会影响Fed决策的指标，也都可能成为重要驱动因素。
道氏理论是由Charles Dow提出的一种识别股市主要趋势的方法。其关键步骤之一，是比较道琼斯工业平均指数（DJIA）与道琼斯运输平均指数（DJTA）的运行方向，只有当两者朝同一方向运行时，才跟随该趋势。成交量是确认标准之一。该理论运用了波峰与波谷分析的要素。道氏理论认为，趋势分为三个阶段：吸筹阶段，即“聪明钱”开始买入或卖出；公众参与阶段，即更广泛的公众开始入场；以及派发阶段，即“聪明钱”退出市场。
交易DJIA有多种方式。其中一种是使用ETF，这使投资者可以将DJIA作为单一证券进行交易，而不必买入全部30只成分股。一个典型例子是SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA)。DJIA期货合约使交易者能够对该指数未来价值进行投机，而期权则赋予投资者在未来以预定价格买入或卖出该指数的权利，但并非义务。共同基金则使投资者能够买入由DJIA股票构成的多元化投资组合份额，从而获得对整体指数的敞口。
