欧洲央行：在大幅上涨后，利率路径与收益率——Societe Generale
法国兴业银行策略师认为，7月全球固定收益市场的抛售看起来有些过度，尤其是在西欧，2年期和10年期收益率在四周内上涨了约30个基点。他们认为，市场已计入欧洲中央银行（ECB）9月第二次加息的预期，但除非欧元区经济增长和第二轮通胀效应显著增强，否则到明年2月第三次加息至2.75%的预期可能有些牵强。
固定收益抛售被视为过度
“7月全球固定收益市场的暴跌是否已经过头？看跌仓位是否面临空头回补挤压以及收益率在月底前均值回归的风险？”
“从技术面来看，在上周突破之后，主要发达经济体的形势看起来都较为严峻，但西欧尤为明显，核心和半核心国家的2年期和10年期收益率在过去四周平均上涨了约30个基点。”
“这一点已被市场计入价格，但到明年2月第三次加息至2.75%的预期虽然也已被消化，除非经济明显提速且第二轮通胀效应显现，否则这一预期可能有些牵强。”
“这将使政策利率进入限制性区间约50个基点，从而提升EUR/USD的吸引力，前提是Warsh Fed不进一步收紧政策且油价降温。”
“到目前为止，这些情况尚未出现，在数据出现反向变化之前，在2年期收益率飙升至2.83%之后，债券和掉期市场早该迎来一些喘息空间。”
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