德国：周期性韧性与结构性风险——ING
ING的Carsten Brzeski指出，德国IFO指数已连续五个月上升，表明德国经济出现周期性反弹，并展现出超预期的韧性。他指出，财政刺激和订单簿回升支撑了经济活动，但也警告称，多重下行风险和政治不确定性意味着这尚未构成结构性复苏。ING预计德国今年GDP增速约为1%。
IFO主导的反弹面临结构性障碍
“几乎是在不知不觉中，德国经济展现出了超预期的韧性，其领先指标IFO指数现已连续第五个月上升。9月IFO指数为89.9，高于8月的88.8，并升至一年多来的最高水平。这也确实会让人开始思考：‘为什么？’”
“不过，与此同时，近几个月订单簿已开始回升，表明工业领域出现了一些积极动能。而政府在国防和基础设施方面推出的数十亿欧元财政刺激资金，也已开始逐步传导至实体经济。”
“展望未来，德国前景面临明显风险：中东战争，而这场战争似乎可能正缓慢演变为一场长期战争；油价维持在高位；以及下一个供暖季天然气价格可能上升所带来的冲击，还有贸易紧张局势再度升温。”
“尽管短期前景仍存在明显下行风险，但仅今年上半年的强劲表现，就已为德国经济带来自2022年以来最佳的增长表现。我们目前预计今年GDP增速约为1%。”
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