受油价推动的通胀风险以及美伊紧张局势提振美元，黄金震荡走低

• 随着部分美元买盘出现，黄金难以延续此前连续两日的上涨势头。
• 油价上涨令通胀风险和美联储加息押注继续存在，从而支撑美元。
• 美伊对峙进一步强化了美元的避险属性，并对这一大宗商品构成压力。

周二，黄金（XAU/USD）在亚洲时段小幅走高后吸引部分卖盘，令其自4,300美元附近展开的两日升势暂时受阻。美元（USD）在前一夜自两个月低点反弹的基础上继续走强，因原油价格上涨带来的通胀风险支撑了市场对美国联邦储备委员会（Fed）将在2026年至少加息一次的预期。此外，美伊对峙令地缘政治风险溢价持续存在，并进一步支撑避险货币美元，进而被视为对这一贵金属构成压力。

在中东危机的最新进展中，美国总统唐纳德·特朗普表示，伊朗应当投降，以结束这场已持续近六个月的战争。特朗普还补充称，美国无意延长与伊朗的谅解备忘录（MoU），该备忘录已于周一到期。此外，特朗普再次提出将关键的霍尔木兹海峡宣布为美国领土的想法，并警告称，如果阿曼阻碍重启这一战略水道的行动，他将把阿曼列为打击目标。与此同时，也门获得伊朗支持的胡塞武装升级了针对沙特阿拉伯的行动。

胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷表示，该组织使用多枚弹道导弹袭击了摩卡海岸外的一艘沙特军用登陆舰及其随行的四艘巡逻艇。这可能进一步扰乱穿越曼德海峡的商业航运交通——该海峡是全球最重要的贸易航线之一——并加剧能源供应担忧，推动原油价格升至两周高点。投资者仍担心，能源价格上涨将重新点燃通胀压力，而这连同美联储的鹰派预期，继续支撑美国国债收益率维持高位。

根据TD Securities的观点，美联储很可能“在我们的预测期内维持按兵不动”，其政策立场基于这样的看法：“今年余下时间通胀应会维持高位”，并且“劳动力市场已经企稳，使FOMC能够将关注重点转向其通胀使命。” 该行还补充称，“如果美联储今年采取行动，我们认为更有可能是加息而非降息”，并指出，在“新一届管理层采取更模糊反应函数”的情况下，数据依赖性在决定未来货币政策路径方面可能会变得更加重要。

这在一定程度上抵消了上周疲软的美国通胀和零售销售数据所带来的影响；这些数据曾迫使投资者削减对美联储即将加息的押注。根据CME Group的FedWatch Tool，交易员目前认为美国央行在2026年9月会议上维持利率不变的概率约为64%。不过，投资者仍在计入美联储在今年年底前至少加息一次的更大可能性。这一前景有助于重振对美元的需求，并引发对无息资产黄金的一些日内抛售，尽管下行空间似乎有限。

交易员可能会避免进行激进的方向性押注，转而等待更多有关美联储未来政策路径的线索。因此，市场焦点仍将集中在周三公布的FOMC会议纪要上，这将对短期美元价格走势产生关键影响，并为贵金属提供一些有意义的推动力。与此同时，基本面背景喜忧参半，因此在为进一步下跌进行布局之前仍需保持谨慎。

XAU/USD日线图

技术分析

从技术面来看，这一贵金属仍难以站稳在4月至6月跌势的50%回撤位上方。不过，动能指标依然具有建设性。事实上，相对强弱指数（RSI）报63.47，维持在看涨区域，而平滑异同移动平均线（MACD）指标仍处于正值区间，暗示卖压更可能是修正性的，而非趋势性的。然而，在为进一步上涨至4,508美元的200日简单移动平均线（SMA）进行布局之前，等待价格突破上周波段高点（约4,450美元）仍将是更为稳妥的做法。

下行方面，首个支撑位见于4,302.33美元的38.2%回撤位，进一步买盘预计将出现在4,164.44美元的23.6%回撤位，随后是3,941.54美元附近的结构性底部，届时买方可能会尝试阻止更深幅度的回调。

（本文的技术分析是在AI工具的协助下撰写的。了解更多。）