黄金：尽管收益率走高，价格仍持稳——Commerzbank
德国商业银行的Carsten Fritsch指出，尽管美国国债收益率回升至接近7月底的水平，黄金仍维持在每盎司4,400美元附近，显示其与实际利率走势脱钩。他表示，市场可能质疑Fed是否愿意或有能力充分加息，或担忧财政风险，这两者都对黄金构成支撑，而ETF资金流向则显示，在近期资金流出后，投资者兴趣重新回升。
收益率上升未能打压黄金
“金价维持在每金衡盎司4,400美元左右，从而顶住了油价和美国债券收益率上升的压力。”
“10年期美国国债收益率升至4.74%，几乎回到7月底的水平，而30年期美国国债收益率自2007年以来首次突破5.3%。由于基于市场的通胀预期自那时以来几乎没有变化，实际利率也回到了7月底的水平。相比之下：当时黄金交投于4,040美元，即明显更低的水平。”
“尽管Fed Funds期货所反映的利率预期近几日小幅上升，但仍明显低于7月底的水平。市场目前计入年底前加息一次。7月底时，这一数字高出13个基点。”
“因此，收益率上升并非源于加息预期增强，而似乎另有原因。”
“例如，市场可能怀疑Fed是否会充分加息，以有效遏制通胀。另一种可能的解释是财政风险——尤其是不断上升的政府债务——这也可能阻碍关键利率出现更大幅度的上升。”
“这两种解释显然都对黄金有利。”
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