黄金：下周前上行不对称性增强——TD Securities
TD Securities的Ryan McKay和Bart Melek指出，黄金及更广泛的贵金属目前交投于更高区间，这可能触发CTA（商品交易顾问）新一轮买盘。他们的情景分析显示，黄金到下周前仍具有上行不对称性，受美国财政部在长端市场上的支持举措，以及美联储愿意忽略更高能源价格的影响所支撑，不过市场对2027年加息的定价仍令他们保持谨慎。
黄金接近CTA触发点
“贵金属价格走势正接近新一轮CTA买盘触发区间，而定价模拟显示，整个贵金属板块到下周前都呈现上行不对称性。”
“CTA在周末前测试贵金属上行空间。尽管近期大量资金流入已明显放缓，且利率走势也令美国财政部流动性计划的可行性受到质疑，但黄金和贵金属很可能会在这一更高区间获得支撑。”
“美国财政部有意支持长端市场的信号，本身可能就足以提供支撑，同时美联储也愿意忽略更高的能源价格。”
“此外，上期所头部交易员近几日也重新大举买入黄金，而中国黄金ETF在短暂流出后已恢复资金流入。”
“不过，鉴于市场仍在为2027年的加息定价，我们对黄金下一轮上涨空间的预期仍保持谨慎，因为这可能需要更广泛的市场更加确信美联储将继续按兵不动。”
“目前价格已更接近整个贵金属板块新的买入触发点，而我们对黄金、白银和铂金的定价情景显示，在未来一周价格路径持平至缓步上行的情况下，CTA仓位呈现显著的上行不对称性。”
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