日元盘整，交易员权衡疲弱的美国数据与市场情绪

• 周三，USD/JPY交投于157.65附近，尽管美元普遍走弱，但日内变化不大。
• 美国私营部门就业数据令人失望，同时美国服务业活动小幅放缓。
• 市场正关注美伊谈判进展，而在日本央行预期支撑下，日元维持强势。

截至发稿时，周三USD/JPY交投于157.65附近，日内基本持平，因美元（USD）走弱被投资者对日元（JPY）的谨慎态度所抵消。

在一系列弱于预期的美国经济数据公布后，美元持续承压。Automatic Data Processing（ADP）报告显示，美国私营部门7月新增就业4.4万人，低于市场预期的7万人，且此前6月增幅为9.8万人。与此同时，Institute for Supply Management（ISM）报告称，其7月服务业采购经理人指数（PMI）录得54.1，略低于预期的54.5。尽管服务业仍显示扩张，但就业指数从此前的51.2降至47.4，凸显招聘条件有所走软。

另有报道称，美国财政部已解除部分与伊朗相关的制裁，取消了对两架飞机和三家航空公司的限制，这也拖累了美元走势。此举被视为美国与伊朗谈判取得进展的信号。另有独立报道称，阿曼与伊朗之间的一份协议草案已最终敲定，目前正等待德黑兰批准，从而改善了整体市场情绪。

日本方面，投资者继续评估日本央行（BoJ）6月政策会议纪要。尽管该文件早于最新的货币政策进展，但其显示，决策者当时已在讨论为应对通胀风险而进一步加息的必要性。日本央行行长植田和男也一再表示，如果经济条件允许，央行准备继续推进货币政策正常化，这为日元（JPY）提供了潜在支撑。

与此同时，路透调查显示，绝大多数外汇策略师认为，仅靠日本当局进一步干预不足以持续支撑日元。这强化了这样一种观点：该货币的长期走势将主要取决于日本央行的货币政策前景以及与美国之间的利差。

随着日本央行加息概率上升且美国的干预强化USD/JPY上限，日元支撑增强

Brown Brothers Harriman的策略师指出，随着日本更强劲的工资数据提振市场对日本央行进一步收紧政策的预期，“USD/JPY维持在其200日移动均线（158.04）下方不远处”。他们表示，“日本工资增长加快提升了市场对日本央行加息的押注”，其中6月名义总工资同比增长“3.4%，与市场预期一致，5月为3.2%”；而波动较小的全职员工计划薪资“升至四个月高点，同比增速达到2.9%，高于市场预期的2.7%，5月为2.5%”。

在利率定价方面，BBH强调，“在工资数据公布前，日本央行于9月18日下次会议加息25个基点至1.25%的隐含概率一度接近40%，目前已升至60%。”他们承认，“日本的潜在通胀仍然温和”，但认为“风险偏向于日本央行进一步鹰派重定价，从而利好JPY”，并指出“政策利率接近该央行中性区间（1.10%-2.50%）的下端，同时经济运行高于潜在水平”。

在政策层面，BBH还指出近期官方行动释放出的信号。他们称，“昨日，美国财政部长Scott Bessent含蓄证实，作为上周五与日本联合干预的一部分，美国是用欧元买入日元，而不是买入日元并卖出美元。”根据BBH的说法，Bessent“表示他已向欧洲方面保证，此次干预只是对美国储备进行重新配置，并补充称‘在我看来，欧元似乎更接近均衡价格’。”

尽管BBH承认，“考虑到日元每日成交额高达1.61万亿美元，这些外汇持仓规模太小，不足以成为改变日元走势的关键因素”，但他们强调，“政策信号非常强烈”。在他们看来，这一立场“显著提高了对抗日元走强的成本，并为USD/JPY设定了更为坚实的上限”。