• 英镑/美元在1.3400关口下方交易，放弃了此前在1.3450附近受阻的CPI上涨全部涨幅。
• 美国6月通胀环比下降0.4%，为2020年4月以来最大月度降幅，但美联储主席仍拒绝宣布胜利。
• 200日指数移动均线连续第二周限制反弹，而周四的英国增长数据威胁英镑表现。

英镑/美元在周二晚盘交易于1.3400关口下方，受制于略低于该水平的200日指数移动均线（EMA），该均线已连续两周限制每次反弹。北京时间12:30公布的六年来最疲软的美国通胀报告发布后，英镑/美元一度冲高至1.3450附近，随后回吐全部涨幅。

周二的回落比通常的单条头条更具分量：自7月初接近1.3150的低点反弹，直接遭遇下跌的200日均线阻力，日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）已超80，英镑现在必须解释为何美元带来的最佳通胀利好仅换来约四小时的涨幅。

停火带来的通缩数据已成过眼云烟

6月消费者物价指数（CPI）环比下降0.4%，为2020年4月以来最大月度降幅，年率从5月的4.2%降至3.5%。核心指标环比持平于0.2%的预期，年率降至2.6%。能源价格是主要驱动力：6月汽油价格下跌9.7%，此前上月签署的停火协议使原油价格下跌约四分之一。

但问题在于，这份报告已成“过时资料”。华盛顿和德黑兰再次交火，霍尔木兹海峡因重新实施封锁而基本关闭，7月原油价格已回升约10%。市场对月初57K就业数据疲软的怀疑正在加剧，而海峡依旧封闭。

美联储主席在周二两场证词（北京时间12:30和14:00）中均表达相同观点，告诉立法者一份好报告不足以证明什么，并重申2%的通胀目标。此前一位现任美联储理事周一已承诺若核心通胀失控，将投票支持立即加息。

利率期货市场对此有所反应但未改变整体预期：本月会议维持利率的概率跃升至86%，但年底前至少加息一次的概率仍约为七成，降息概率为零。此种组合使美元从低点反弹，英镑则从高点回落，贯穿纽约下午时段。

英镑本土环境无力救市

英国央行正在上演类似剧情。自去年12月以来，银行利率维持在3.75%；6月决议以7比2分裂，两名成员要求立即加息至4.00%。行长整个夏天都在排除降息可能，7月能源价格上调13%将逐步反映在家庭账单上，央行自身预计通胀率从当前的2.8%年底回升至3.5%以上。

周二晚间，政治因素叠加：行长将在北京时间20:00的宅邸演讲中敦促即将上任的伯纳姆政府关注增长和财政纪律，提醒市场工党交接仍是英镑的潜在风险而非已解决的问题。如此敏感于风险偏好的货币，在霍尔木兹海峡成为头条新闻的背景下，不可能因他国疲软的通胀数据而持续反弹。

本周余下时间将投下关键一票

周三的生产者物价指数（北京时间12:30）是潜在威胁：核心指标预计年率从4.9%加速至5.2%，这将向美联储官员传递管道压力未因停火而缓解的信号。美联储主席将于北京时间14:00继续作证，18:00公布褐皮书，英国央行首席经济学家则于北京时间10:30发声。

周四英镑将短暂成为焦点，5月国内生产总值（GDP）将于北京时间06:00公布，预期增长0.1%，此前为收缩0.1%；工业和制造业产出预计将萎缩。美国零售销售数据随后于北京时间12:30公布，预计环比放缓至0.2%，剔除汽车后为-0.1%。疲软的英国数据与放缓但未崩溃的美国需求形成对比，这也是本月英镑/美元持续受制于200日EMA的原因。

周五以7月初步密歇根消费者信心指数（北京时间14:00）收官，预期从49.5升至51，同时公布该调查的一年和五年通胀预期。美联储发言人常引用这些数据，论证霍尔木兹海峡封锁仍可能扰乱家庭价格心理，若预期数据走高，将完成CPI的回调。

技术水平

阻力位：200日EMA略低于1.3400，是近期上方阻力，周二的回落区间位于1.3450之前；若无新催化剂，英镑/美元无缘讨论1.3500。

支撑位：首个支撑位在1.3350区域，日内底部与50日EMA交汇；下方为1.3300，7月初低点1.3150是最后防线。

偏向：看跌。英镑/美元在2020年以来最佳美国通胀利好下仍无法突破200日EMA，且日线振荡指标超80，显示该货币对等待被抛售；除非买家推动日收盘价站上该均线并突破1.3450，否则阻力路径指向1.3350及1.3300。

英镑/美元日线图