美元：消费者韧性和GDP受到审视 – 瑞银
作者 FXStreet Insights Team
更新: 25 Jun 2026
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瑞银首席经济学家保罗·多诺万关注美国（US）消费者在五月收入和支出数据公布前的表现，强调尽管面临关税和油价冲击，消费者依然持续愿意消费。他指出，随着实际收入增长转为负值，家庭减少了储蓄，并认为没有明显理由表明这一模式已发生改变。修订后的第一季度美国国内生产总值（GDP）预计将引起有限的市场关注。
瑞银首席经济学家保罗·多诺万关注美国（US）消费者在五月收入和支出数据公布前的表现，强调尽管面临关税和油价冲击，消费者依然持续愿意消费。他指出，随着实际收入增长转为负值，家庭减少了储蓄，并认为没有明显理由表明这一模式已发生改变。修订后的第一季度美国国内生产总值（GDP）预计将引起有限的市场关注。
尽管收入受挤压，支出依然坚挺
“原油期货价格已回到战前水平，预期未来通过霍尔木兹海峡的石油流量。当前的石油流量仅为战前水平的一小部分，而炼油厂炼制的是实际石油，而非假设的未来石油。”
“美国消费者（精炼）汽油价格仍比战前价格高出约三分之一（在英国，汽油价格约高出10%，反映了不同的税收结构）。价格应随着时间下降，但潜在的政治成本激怒了美国总统特朗普。”
“五月的收入和支出数据使美国消费者成为焦点。美国消费者在关税和油价冲击期间表现出令人印象深刻的购物决心，随着实际收入增长转负，储蓄被削减。没有理由认为这种情况没有持续。”
“修订后的第一季度美国GDP不太可能引起太多市场关注。人工智能领域的投资意味着美国耐用品订单可能稍显有趣，但人工智能设备并不是真正的‘美国制造’故事。”
（本文借助人工智能工具创作，并由编辑审核。）
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