RaboResearch强调，原油是英国货币政策的主导性输入因素。英国央行的核心预测假设原油价格将从76美元跌至约71美元，通胀峰值接近3.2%，但Brent目前的交易价格已高于90美元。若在严重情景下原油升至100美元，则意味着通胀将达到4%或更高，凸显英国资产面临的上行风险。
“原油当然仍是关键的波动因素，但9月加息的门槛看起来仍然较高。”
“在核心情景下，基于7月上半月的原油期货曲线，原油价格将从第三季度的76美元降至预测期结束时的约71美元。”
“事实上，在严重情景下（亦见表1），原油将升至100美元并维持在该水平，这比核心预测更接近当前的起点。”
“结论很明确：当前英国货币政策最重要的输入因素是原油，而原油既无法被有把握地预测，也完全不受英国控制。”
“我们认为，只有当持续性的能源冲击开始传导至工资、价格或通胀预期时，货币政策才会作出反应。”
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