欧洲央行：市场定价质疑拉加德立场 – 荷兰国际集团
作者 FXStreet Insights Team
更新: 26 Mar 2026
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荷兰国际集团（ING）策略师Michiel Tukker和Benjamin Schroeder指出，市场继续预计欧洲央行（ECB）将在2026年加息两到三次，4月份的概率仍然较高。他们强调，欧洲央行必须在依赖数据和管理收益率曲线预期之间取得平衡。
荷兰国际集团（ING）策略师Michiel Tukker和Benjamin Schroeder指出，市场继续预计欧洲央行（ECB）将在2026年加息两到三次，4月份的加息概率仍然较高。他们强调，欧洲央行必须在数据依赖性和管理收益率曲线预期之间取得平衡。他们指出油价是一个关键变量，并认为政策行动存在防止价格螺旋上升的风险。
欧洲央行在预期上走钢丝
“市场认可美国寻求达成协议的努力，但在没有具体措施的情况下，今年欧洲央行加息两到三次的总体预期保持不变。即使是4月份，市场定价仍显示加息概率为60%。需要关注的关键变量仍然是油价，而自本周初以来油价并未有太大波动。”
“尽管如此，尤其是4月份的市场定价在欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周三上午表示，欧洲央行在获得足够信息并能够忽视短期价格冲击之前不会采取行动的背景下，显得较为激进，这凸显了与2022年情况的不同。”
“欧洲央行仍可能采取更强硬的反应，以遏制任何价格螺旋的萌芽。这正是市场的定价所在——这与较长期（远期）通胀互换的相对稳定性相吻合。但市场也在寻求部分回调，如欧元银行间拆借利率期货曲线中的驼峰所示。”
“目前，欧洲央行正处于管理市场预期和收益率曲线的平衡行为中。如果表态过于鸽派，风险在于长期端利率飙升，通胀预期失控；如果表态过于鹰派，增长担忧将占上风。”
“在某个时点，即使是满足市场预期也可能是必要的，以维持平衡——并争取时间。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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