德国商业银行（Commerzbank）外汇及大宗商品研究主管阮秋兰（Thu Lan Nguyen）分析了伊朗提出以人民币收取霍尔木兹海峡通行费的计划，认为这一举措不太可能引发石油人民币的重大转变。分析指出了法律上的不确定性、石油及海湾地区贸易在全球流动中的作用日益缩小，并强调目前任何基于人民币的多元化更多是出于政治动机而非经济动机。

伊朗通行费计划为人民币带来温和利好

“伊朗提出重新开放霍尔木兹海峡的计划，但附带一个重要条件：每艘通过该海峡的船只需支付高达 200 万美元的费用。更为重要的是：该费用将以中国人民币（或加密货币，尽管这可能影响不大）支付。”

“对于那些预测美元衰落的人来说，伊朗冲突的最新进展是个好消息：他们将此视为所谓石油美元终结的信号，并解读为美元在全球货币体系中主导地位的又一次打击。毕竟，全球约五分之一的石油和液化天然气供应通过霍尔木兹海峡，这部分供应可能因伊朗的压力而不再以美元结算。此外，由于这些能源运输大多流向亚洲，贸易更广泛地以人民币结算可能本就存在一定激励。”

“一个因素是我的同事沃尔克马尔（Volkmar）最近的观察，他正确指出石油贸易——特别是海湾地区在全球贸易中的份额——重要性正在下降。根据Comtrade数据，到2024年，石油、石油产品和天然气合计约占全球商品贸易的10%。而伊朗政府计划直接影响的部分不到其中的五分之一。”

“理解美元主导地位为何下降尤为重要，尤其是在近几年。央行储备的一个显著趋势是逐渐远离美元，转向所谓的‘非传统’货币。Gopinath等人于2022年证实了最明显的原因：这一转变是由地缘政治发展驱动的。”

“自乌克兰战争爆发以来，与西方联系较少的国家减少了以美元和欧元进行的贸易，转而越来越多地以人民币、本币或其他替代货币结算。”

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