澳大利亚央行：11月加息后立场趋于平衡——渣打银行
渣打银行的Nicholas Chia回顾了澳大利亚储备银行（澳洲联储）11月以6票赞成、3票反对的表决结果将现金利率上调至4.85%的决定。报告指出，澳洲联储的基调并不像市场解读的那样偏鸽派，行长布洛克强调了通胀上行风险、非加速通胀失业率（NAIRU）和中性利率上升，以及后续继续加息或推迟宽松的可能性，初步预计首次降息将在2027年第三季度。
坚定保留政策选择空间
“澳洲联储在11月3日的会议上将现金利率上调至4.85%，符合我们和市场的普遍预期。此次决议以6票赞成、3票反对获得通过，且声明未再提及进一步上调现金利率，市场可能将这些信号解读为偏鸽派。不过，声明仍提到了通胀上行风险，并承认产能紧张程度高于此前判断。”
“我们认为，布洛克行长在新闻发布会上的基调较为平衡。对于声明未提及进一步上调现金利率就意味着澳洲联储已结束加息的说法，她予以否认，并强调澳洲联储正在‘保留我们的选择空间’。她指出，非加速通胀失业率（NAIRU）和中性利率均已逐步上升，但未给出这两项指标的估计值。”
“我们的基准判断是，澳洲联储已结束加息，市场定价同样未反映2027年进一步加息的预期。我们将继续关注澳洲联储后续加息的风险，或其在2027年更晚才启动政策宽松的可能性。我们初步预计首次降息将在2027年第三季度；近期，随着通胀上行风险逐步显现，澳洲联储对将利率上调至多年高位并未表现出明显顾虑。”
“目前，我们认为，在外部不确定性、油价高企以及全球科技支出带来的积极溢出效应之下，澳洲联储将更倾向于等待，并在后续会议上重新评估经济形势。”
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