石油：海湾供应担忧引发风险溢价回归 – 德国商业银行
作者 FXStreet Insights Team
更新: 9 Jul 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）认为，美国近期对伊朗的政策逆转了市场对海湾能源供应快速正常化的预期，挑战了此前对石油供应过剩的定价。
德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）认为，近期美国对伊朗的政策逆转了市场对海湾能源供应快速正常化的预期，挑战了此前对石油供应过剩的定价。她指出，随着特朗普总统显然取消了伊朗协议，中东风险依然未解，这意味着能源价格将面临新的风险溢价和潜在波动。
美国立场重燃供应风险
“过去几天，我们对油价迅速下跌表示怀疑，部分原因是霍尔木兹海峡的航运交通有所回升，但仍远低于战争前水平。然而，市场似乎对此视而不见，已经将石油市场的供应过剩纳入定价。”
“事实证明，美国政府对石油供应状况的评估与市场的看法相似，持怀疑态度。鉴于华盛顿认为来自海湾地区的能源供应正常化进展不够快（也不够顺利），据美国总统特朗普称，伊朗协议显然已被取消。”
“当然，这并不一定意味着中东局势会立即升级。特朗普的强硬威胁可能仅是战略性的虚张声势，旨在迫使伊朗方面更快做出让步。此外，幕后谈判可能仍在继续。最终结果尚未尘埃落定。”
“但这一事件很可能向市场表明，只要各方未达成最终和平协议，冲突就不能被视为结束。这反过来意味着，市场参与者暂时必须重新考虑更高的风险溢价，伴随着能源价格可能出现的波动。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。 了解更多。）
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