美联储：更高利率维持更久的路径重塑降息前景——Rabobank
Rabobank高级宏观策略师Bas van Geffen讨论了FOMC的最新决定，指出联邦基金利率一致上调25个基点，并转向在实现类似通胀结果的情况下采用更高的政策利率路径。他仍预计这将是一次性加息，但现在预期降息次数会更少，终端利率假设上调至3.25%-3.50%。
Fed反应函数与利率路径
“FOMC一致投票决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点。而且，正如我们的美国策略师所指出的那样，我们得到的信息超出了预期。Fed最新一组经济预测本质上显示出一种新的反应函数。”
“这些预测表明，要实现类似的通胀结果，需要一条高得多的政策利率路径。”
“因此，我们仍然认为，更有可能的是，昨天的决定最终会被证明是一次性加息，并且我们认为Fed可能会被迫在明年比其预期更早开始降息。”
“不过，新的反应函数确实促使我们重新思考随后降息周期的路径。我们现在仅预计2027年降息一次、2028年降息一次，同时将终端利率假设从3.00%-3.25%上调至3.25%-3.50%。”
“总体而言，FOMC发出了一个明确的信息，即其致力于捍卫货币政策独立性。事实上，他们的预测表明，到特朗普总统离任时，政策利率可能会高于Warsh执掌央行时的水平。”
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