标普500：盈利强劲抵消收益率逆风——HSBC
汇丰资产管理指出，全球股市（包括标普500指数）展现出韧性，尽管油价高企、联准会立场偏鹰且债券收益率飙升，该指数仍正逐步逼近8000点水平。该团队强调2026年利润增长表现卓越，但警告称2027年每股收益增长可能降温，且增长仍集中于科技和大宗商品板块。
股票在收益率压力下仍上涨
“新冠疫情后的复苏依靠的是大规模政策刺激。2022年的大宗商品冲击随着全球经济重构供应链而逐渐消退。而解放日后的市场表现，则是地缘政治风险溢价短暂存在的教科书式案例。”
“过去几年，市场面临更大的不确定性，既要应对百年一遇的疫情、大宗商品价格飙升，也要面对既有规则基础上的全球秩序瓦解。然而，市场却展现出令人印象深刻的韧性。眼下，这一点再次得到体现：尽管面临高油价、鹰派Fed、债券收益率飙升，以及市场对AI所带来生存性风险的关注不断升温等逆风因素，标普500指数仍正逐步逼近8000点水平。”
“更重要的是，居高不下的债券收益率持续对估值计算构成威胁——如今买入股票的机会成本更高。我们正看到市场中对利率更敏感的板块出现局部疲弱——Russell 2000较8月高点已下跌近10%，而较低评级信贷的利差也已明显走阔。”
“但这并不一定意味着可以高枕无忧。市场估值下调表明，更高的债券收益率和地缘政治因素确实重要。2027年的每股收益增长可能放缓，如果AI资本开支热潮令人失望，预期还可能被下调。”
“不过，就目前而言，更广泛的企业基本面看起来仍足够稳健，能够经受住这场风暴。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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