瑞士法郎逼近月内低点，投资者严阵以待美国CPI数据

• USD/CHF升破0.8150，本周有望累计上涨近0.7%。
• 更高的收益率以及市场对Fed加息押注升温，正在支撑美元。
• 将于今日稍晚公布的美国CPI数据，将被市场仔细分析，以进一步洞察下周Fed决议的结果。

周五，瑞郎兑美元连续第六个交易日下跌，逼近0.8100中段这一一个半月低点。过去两天，随着美国数据强化了市场对Federal Reserve（Fed）加息的预期，扩大了其与Swiss National Bank（SNB）之间的货币政策分化，同时全球收益率飙升抑制了风险偏好，USD/CHF已上涨近0.7%。

周四公布的美国数据显示，8月生产者物价指数（PPI）同比增速由7月的4.8%加快至5.4%，而核心PPI同比由前一个月的4.3%升至4.6%。根据CME的FedWatch Tool数据，这些数据促使投资者将对Fed下周加息25个基点的押注提高至接近70%，而上周还不足60%。

周五市场焦点转向美国消费者物价指数（CPI），这是下周Federal Open Market Committee（FOMC）会议前最后一项重要宏观经济数据。预计消费者通胀的上行趋势将较周四的PPI更为温和，8月月度通胀率预计将由7月的0.1%升至0.4%，但年度通胀率料维持在3.4%不变，仍显著高于Fed 2%的目标。

在适度的美国国债回购支撑相关性的背景下，美元跟随后端收益率走势

除此之外，ING策略师Francesco Pesole指出，美元“正试探性地重新建立与长期收益率的正相关关系”，他们将这一走势归因于“低于预期的60亿美元美国国债回购公告，而这最终在昨日转化为规模更小的51.9亿美元操作”。ING专家认为，美国财政部长Scott Bessent显然“并不愿意通过过度干预与债券市场对抗，这仍是美元与后端利率正相关关系重新站稳脚跟的必要条件”。

对于美国CPI数据，Pesole认为美元面临的风险偏向上行：“油价可能被证明是决定性因素，自那以来已上涨约15%。”在此背景下，Pesole表示，“若CPI数据偏软，可能会拖累美元”，但他也警告称，这“未必足以将9月加息定价压低至50%以下，而我们怀疑这一水平才足以说服任何尚未完全认同的FOMC委员转而支持加息。”

在瑞士方面，本周经济日历较为清淡，但上周公布的数据表明，零售消费和消费者通胀表现强劲，第二季度国内生产总值（GDP）增长也较为乐观。然而，这些数据并未改变市场对SNB将在今年以及明年相当长一段时间内把利率维持在0%的看法，这使得瑞郎兑大多数主要货币仍处于守势。