英镑在美联储加息前抛售其自身的通胀飙升预期

• GBP/USD因通胀数据飙升但未触及1.3500，随后回吐53点
• 8月通胀率与预期一致，为3.1%，核心通胀维持在2.6%不变
• 北京时间18:00的Fed决议将使美国利率高于英国3.75%的利率水平

英镑交投于1.3450上方不远处，下跌23点，此前早盘走势一度双向波动。英镑在GMT时间06:00公布8月通胀数据前走高，数据出炉后短线冲高，随后用了六个小时回吐此前涨幅，并进一步下跌30点。此次数据在月率、年率和核心通胀率方面均与预期一致，没有任何一项偏离预估，但英镑却因此下跌了53点。

乘油轮而来的通胀

截至8月的年度消费者价格上涨3.1%，高于7月的2.9%，且与预期完全一致。剔除食品、能源、酒精和烟草后的核心通胀率维持在2.6%，服务价格也维持在3.4%。英国通胀中的国内部分完全没有变化。真正变动的是汽车燃料，而更高的Bank Rate并不能重新打开霍尔木兹海峡。

这种区别正是英镑面临的问题。当一家中央银行被迫为持有货币支付更高成本时，该货币就会升值；而对于一个其根本无法触及的价格，没有任何中央银行会因此被迫行动。英国从海外购买燃料，并以美元支付，而当美国利率上升时，这些美元会变得更昂贵。表面上看似支撑英镑的通胀数据，拆开来看，其实是一张进口账单。

英镑的利率优势将在今天下午结束

Bank Rate，即英国央行自身的政策利率，目前为3.75%。美国利率区间为3.50%-3.75%，并预计将在GMT时间18:00升至3.75%-4.00%，这将是自2023年以来的首次加息。若取美国利率区间中值来看，持有英镑的收益将不再比持有美元高出12.5个基点，反而会变成低12.5个基点。英镑自8月高点以来已大致回落230点，提前反映了这一变化。

美国消费者今晨也提供了助力。美国8月零售销售增长1.2%，高于预期的0.8%；剔除燃料、汽车和建筑材料的控制组增长1.4%。这意味着Fed仍可继续加息，而英镑整个下午都处于其波动区间的低端。

接下来各自利率将走向何方，比今晚利率停留在哪里更重要，这也是为什么与美国决议一同公布的预测才是可能推动该货币对波动的关键。期货市场预计美国利率到12月将升至4.15%，到2027年夏季升至4.52%；而委员会上一次发布的预测则显示，明年利率将回落至3.6%。英国期货市场则预计Bank Rate将在11月升至4%，并在2027年初达到约4.25%。两者预期都在被上调，但美元利率预期上调得更快，而这一区别才是该货币对唯一真正关注的比较。

九人中有三人自7月以来就主张升至4%

英国央行将于周四GMT时间11:00公布决议，市场预计将维持利率不变。投票结果预计为6人支持按兵不动、3人支持加息、无人支持降息，这与委员会7月时的分歧一致；当时那3人投票支持立即将利率上调至4%。不过，期货市场目前计入加息概率接近30%，高于一周前不足10%的水平。这三位持不同意见者并非没有依据，而依据并不在今晨的消费者价格数据中。工厂出厂价格，也就是英国产商在商品进入商店前的收费，8月环比上涨0.7%，高于预期的0.3%；同比上涨3.7%，也高于预期的3.3%，而这些价格通常会在几个月后传导至零售端。

周五的零售销售数据则承载着多数派论点的另一半。市场预计8月零售销售在7月下降0.5%之后再降0.2%，剔除燃料后也预计再降0.2%。周四真正推动英镑的不是利率决定本身，而是票数：是否会有第四位委员加入那三位支持加息者，或者政策声明中的措辞是否会让11月加息重新进入视野。因此，英镑可能迎来一次符合预期的按兵不动，而作出这一决定的委员会，其内部意见分歧比例也预计与上次相同。

关键水平与倾向

阻力位：今日高点略低于1.3500，是上方首先需要关注的水平，而该货币对本周始终未能站稳这一水平之上。其上方，1.3550自9月初以来一直压制每一轮反弹。

支撑位：今日低点略低于1.3450，构成当前底部，并一度使该货币对跌破200日指数移动平均线（EMA）1点，随后买盘回归。自7月下旬以来，日线收盘价从未跌破该均线。其下方则是1.3400。

倾向：在1.3500构成压制的情况下偏空，首个目标看向1.3400，其后为1.3350。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）这一动量指标目前读数接近16，并已连续三个交易日贴近区间底部横盘，因此即便短暂反弹回测1.3500，也不会改变这一读数。只有日线收于其上方，才会改变这一判断。

GBP/USD日线图