美元：鸽派Fed重新定价与强劲资金流形成对比——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，美元面临的背景喜忧参半。尽管海外需求依然强劲，但市场对美联储（Fed）鸽派重新定价的预期，被视为将限制美元（USD）的反弹。TIC数据显示，外国投资者大举买入美国长期证券，尤其偏好股票而非美国国债。Haddad不认同美元容易受到股市回调冲击的观点，并指出避险资金转向美国国债将为美元提供支撑。
海外需求支撑美元，但其上行空间受限
“与此同时，原油价格再度上涨，正推动债券收益率走高，并加剧本已脆弱的财政状况。股市下跌，而美元收复了昨日的跌幅。美联储进一步鸽派重新定价的风险，将使美元反弹幅度有限且持续时间短暂。”
“美国财政部国际资本流动（TIC）数据显示，美元的潜在需求依然强劲。在截至6月的12个月内，外国投资者累计买入了17780亿美元的美国长期证券，超过同期累计的7430亿美元美国贸易逆差。”
“有趣的是，外国投资者（包括私人和官方部门）仍然更青睐美国股票而非美国国债。在截至6月的12个月内，外国投资者购买美国股票的规模达到创纪录的9200亿美元，而同期购买美国国债的规模仅为2940亿美元。”
“这使得一些人认为，随着外国投资者减持美国股票，美元正变得越来越容易受到股市回调的影响。我们并不同意。广泛的股市抛售只会促使外国投资者重新转向避险型美国国债，从而支撑美元的防御性吸引力。”
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