美元：数据喜忧参半，政策路径仍是关注焦点——BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的Elias Haddad指出，美元与短期美国国债收益率同步走低，原因是美联储主席凯文·沃什在通胀问题上保持耐心，加之市场担忧人工智能投资放缓，抑制了加息预期。市场焦点现已转向即将公布的美国劳动力市场数据，包括非农就业报告（NFP）、职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）以及ADP就业报告。招聘保持稳定、工资增速放缓，可能进一步支持美联储渐进收紧政策的路径，并限制美元走势。

数据与政治因素主导美元前景

“上周，美元和短期美国国债收益率缓步下行。尽管美国通胀回落进程停滞，美联储主席凯文·沃什仍释放出保持耐心的信号。对人工智能投资放缓的担忧进一步加剧了这一走势，令美国经济增长前景蒙上阴影，并削弱了美联储加息预期。”

“本周数据对美元的影响喜忧参半。美国招聘保持稳定、工资增速放缓，将支持沃什渐进加息的立场，并限制美元走势。”

“10月非农就业报告（NFP）将于周五公布。市场普遍预计，非农就业人数将增加6.5万人，9月为增加2.9万人，表明劳动力需求趋于稳定。失业率预计将维持在4.2%，略高于联邦公开市场委员会（FOMC）对2026年4.1%的预测。平均时薪预计环比增长0.3%，高于9月的0.1%；同比增速预计将从9月的3.0%放缓至2.9%。”

“工资增速放缓，印证了沃什对通胀补偿正朝着正确方向发展的信心。然而，在通胀居高不下的背景下，工资增速放缓也在挤压家庭实际收入，给消费者支出带来下行风险。”

“在非农就业报告公布前，周二发布的9月JOLTS报告预计将进一步印证劳动力市场招聘少、裁员少的格局。周三公布的10月ADP私营部门就业人数预计将增加6.7万人，9月为增加9万人。周四公布的10月Revelio Labs就业数据暂无市场一致预期，9月为增加5.69万人。Revelio或许能为非农就业提供更可靠的信号。据称，自2010年以来，其与非农就业数据的相关系数为0.74，而ADP为0.26，且ADP今年以来的相关系数几乎为零。”

（本文借助人工智能工具生成，并经编辑审核。了解更多。）