美元：在收益率受限的情况下承压——OCBC
OCBC策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong表示，随着美国财政部扩大国债回购规模，推动美国长期国债收益率走低，美元已跌至5月以来的最低水平。他们预计，受抑制的收益率以及仍将按兵不动的Fed将在短期内继续令USD承压，市场关注点将转向下周Fed主席Warsh在Jackson Hole发表的讲话。
美元走软，收益率受限
“USD（即DXY）跌至5月以来的最低水平，而在美国财政部宣布扩大长期国债回购规模后，美国长期国债收益率下滑。财政部将在下一次再融资季度（9月9日至11月4日）把较长期限回购操作的规模从20亿美元提高至至少40亿美元。”
“即便如此，此举表明财政部对长期收益率上升感到不安，并应有助于在短期内抑制长期收益率进一步上行。话虽如此，推动收益率走高的结构性因素仍然存在，包括与AI相关的大规模融资需求、持续的财政赤字以及日本国债收益率上升。”
“如果长期收益率实际上被封顶，那么为了维持美国国债对外国投资者的吸引力，美元走弱可能是其中一种权衡。隔夜USD的普遍走弱也再次引发了对货币贬值的担忧，支撑了黄金和CHF的需求，后者与黄金一样，具有许多避险和零收益特征。”
“受回购公告推动的收益率下行，已使市场注意力重新回到Fed。7月FOMC会议纪要显示，决策者正在讨论进一步加息的可能性，但尚未得出近期有必要收紧政策的结论。自7月会议以来公布的经济数据也降低了进一步收紧政策的紧迫性。”
“下一个关键事件是Fed主席Warsh下周在堪萨斯城联储Jackson Hole研讨会上的讲话。在缺乏明确前瞻指引的情况下，我们预计不会释放明显偏鹰的信息。如果Fed继续按兵不动，USD短期内可能仍将承压。”
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