由于美国库存大幅增加与霍尔木兹海峡供应担忧相互冲突，WTI 由涨转跌

• WTI原油周三在接近近两周高点后掉头下跌，跌幅为0.77%。
• 国际能源署预测，今年全球原油供应将减少430万桶/日。
• 尽管供应担忧加剧，但美国原油库存增加910万桶仍对油价构成压力。

周三，西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油转而下跌，撰写本文时交投于81.60美元附近，日内下跌0.77%。由于美国原油库存大幅增加抵消了对全球供应日益加剧的担忧，油价回吐了近期部分涨幅，而霍尔木兹海峡仍是美国（US）与伊朗紧张局势的核心。

美国总统唐纳德·特朗普表示，与伊朗有关的局势“进展顺利”，并称美军已“完全控制”霍尔木兹海峡。然而，德黑兰坚持表示，在其条件得到满足之前，这条战略水道将继续关闭。伊朗最高国家安全委员会秘书莫森·雷扎伊表示，这些要求包括结束美国的战争和封锁、释放被冻结的伊朗资产以及实现地区停火。

在美军使一艘试图驶向伊朗港口的巴拿马籍货船失去行动能力后，紧张局势仍然高企。据报道，在该船无视警告后，美军向其操舵装置发射了两枚“地狱火”导弹，这凸显出围绕全球最重要能源运输航线之一的局势进一步升级的持续风险。

尽管如此，外交努力仍在继续。巴基斯坦内政部长Mohsin Naqvi已前往德黑兰，与伊朗官员举行会谈，作为旨在结束冲突并重开霍尔木兹海峡的斡旋努力的一部分。巴基斯坦还表示，6月与卡塔尔斡旋达成的14点谅解备忘录可作为潜在的“和平模板”，尽管该协议在签署仅数天后便告破裂。

长期中断正日益影响全球原油市场。国际能源署（IEA）目前预测，今年全球原油供应将减少430万桶/日（bpd），即约4%，降至1.0202亿桶/日。这一降幅大于7月预测的370万桶/日，反映出中东和俄罗斯的供应损失，以及允许船只不受限制通过霍尔木兹海峡和曼德海峡的协议持续缺位。

IEA还警告称，上个月全球原油库存减少了220万桶/日，推动总库存自2025年4月以来首次降至79亿桶以下。该机构目前预计，全球原油市场将在第三季度录得180万桶/日的供应缺口，是其7月预估的两倍多。库存快速下降正加大重开霍尔木兹海峡的紧迫性，并减少了用于吸收进一步供应中断的缓冲空间。

然而，需求走弱对这些看涨的供应动态形成了制衡。IEA预测，今年全球原油需求将减少160万桶/日，较7月预测高出约47%，因燃料价格上涨和供应限制对消费构成压力。

短期来看，美国库存数据也对WTI价格构成压力。美国石油协会（API）报告称，上周美国周度原油库存激增907.2万桶，而市场原本预期将减少50万桶。此次增幅为2月以来最大，这也有助于解释为何在全球供应前景日益趋紧的背景下，WTI周三仍出现回落。

在市场聚焦更乐观叙事之际，中东风险仍挥之不去

Rabobank分析师指出，“昨天出现了惯常的一幕：中东局势依然令人担忧，但市场对更积极的叙事作出了反应。”他们强调，紧张局势正在升级，并指出，“在胡塞武装于红海袭击一艘船只，造成4名船员和2名救援人员死亡后，美国又在阿曼湾打击了另一艘试图突破其对伊朗封锁的船只；伊朗则表示，除非美国满足其过度要求，否则霍尔木兹海峡将继续关闭。”在此背景下，政治言论也有所升级，Rabobank指出，“特朗普加码对德黑兰的经济战，因为他认为伊朗‘正在严重失血’——而另一个选项仍然是‘狠狠打击他们’。”

不过，该行强调，正如《华尔街日报》所报道，伊朗“正通过成为一个‘生存型经济体’来抵御美国压力”；与此同时，“巴基斯坦声称美伊协议已接近达成，美国能源部长Wright则表示，通过霍尔木兹海峡运输的石油远多于其他人的估计，这表明美国实际上并不真的需要采取行动。”Rabobank认为，“这种惯例可能会持续到美国中期选举——届时我们再看会发生什么”，这意味着市场在未来一段时间内可能仍需在持续的地缘政治风险与倾向于抓住更具建设性叙事之间艰难权衡。

WTI美国原油技术分析

在一小时图上，WTI美国原油交投于81.71美元。由于价格稳稳站上100周期简单移动平均线（SMA）78.73美元和200周期SMA 78.76美元上方，短期偏向仍然看涨，进一步强化了潜在趋势的支撑。不过，动能已有所降温，相对强弱指数（RSI）回落至46附近，暗示近期强劲涨势目前更可能处于整理阶段，而非继续强势延伸。

下行方面，初步支撑位于80.00美元附近，其后是由200周期和100周期SMA在78.76–78.73美元区域形成的更广泛结构性底部，再往下则是77.50美元这一水平。若进一步下破，更深层需求位可见于73.51美元。上行方面，首个阻力位在84.50美元，随后阻力位于86.62美元，若突破上行，将重新打开进一步上涨空间，延续本轮修复走势。

（本文的技术分析部分是在AI工具的协助下撰写的。了解更多。）