重點摘要
- 訂單區塊是強勁推進走勢出現前的最後一根反向 K 棒，標示出一般認為機構交易者曾下達大額訂單的區域。
- 多頭訂單區塊是強勁上漲走勢出現前的最後一根陰線，空頭訂單區塊則完全相反。
- 交易者會以該根 K 棒的最高價至最低價標示訂單區塊，包含上下影線，然後等待價格回測該區塊。
- 有效的訂單區塊通常出現在結構突破（BOS）之前，往往會留下公允價值缺口（FVG），且尚未被回測。
- 一旦 K 棒收盤價越過訂單區塊的另一側邊界，交易者通常就會視其為失效，不過不同工具與教學者對細節的定義各有差異。
- 較長時間週期的訂單區塊通常被視為更可靠，因為 4 小時圖、日線圖和週線圖呈現的走勢幅度較大，雜訊也較少。
- 交易者會等到價格回測並出現確認訊號後，才依據訂單區塊進場交易，並將停損設在區塊邊界稍外側。
- 訂單區塊無法預測價格，而且許多訂單區塊都會失效，因為標示區塊帶有主觀性，事後辨識也遠比在即時圖表上判斷容易。
什麼是訂單區塊
訂單區塊是圖表上的一個價格區域，以強勁推進走勢出現前的最後一根反向 K 棒標示。這個概念認為，機構交易者曾在該處下達大額買單或賣單。交易者關注訂單區塊，是因為價格重返該區域時，可能會出現反應。
強勁推進走勢是指一連串 K 棒快速且強勢地朝同一方向移動，其幅度明顯大於周圍的 K 棒。機構交易者包括銀行、基金及其他交易規模龐大的企業，其交易量大到足以單獨推動價格。
訂單區塊是聰明錢概念（SMC）的核心工具。這種圖表分析方法試圖追蹤機構交易者可能採取的行動。訂單區塊的概念由人稱 Inner Circle Trader（ICT）的 Michael J. Huddleston 推廣普及。SMC 中所有關於機構交易者的說法，都仍屬於一種信念，因為這些機構以外
的人無法看見它們的訂單。
訂單區塊依後續強勁推進走勢的方向，分為多頭與空頭兩種類型。在了解這兩種類型之前，更根本的問題是：機構交易者為何會在圖表上留下訂單區塊這樣的區域？
訂單區塊為何形成
依照這個概念，訂單區塊之所以形成，是因為機構交易者會逐步建立大額部位，而尚未成交的訂單可能在價格重返時引發反應。在機構交易中，若基金想大量買進，無法直接下達一筆巨額訂單，否則會暴露需求，並推高其餘買單的成交價格。因此，這個概念認為，基金會在數根 K 棒期間分批買進。
- 建倉階段會持續數根 K 棒，機構交易者在狹窄區間內分批完成一筆大額訂單。
- 強勁推進走勢會在訂單已有足夠部分成交後展開，價格隨即快速離開該區域。
- 回測發生在價格之後重返該區域時。這個概念認為，該處仍有未成交訂單等待執行，可能再次推動價格離開。
當一筆大額買單或賣單分批執行，並留下價格重返時可能出現反應的區域，就形成了訂單區塊。
一般 K 線圖無法顯示這些訂單，因此，這套建倉說法仍是一種理論，交易者以此解釋訂單區塊可能有效的原因。建倉後強勁推進走勢的方向，決定訂單區塊屬於多頭還是空頭。
訂單區塊的類型：多頭與空頭訂單區塊
訂單區塊分為兩種類型，依其後強勁推進走勢的方向命名。多頭訂單區塊出現在強勁上漲走勢之前，空頭訂單區塊則出現在強勁下跌走勢之前。兩者遵循相同規則，只是方向相反。
| 特徵 | 多頭訂單區塊 | 空頭訂單區塊 |
|---|---|---|
| 形成區塊的 K 棒 | 強勁上漲走勢前的最後一根陰線 | 強勁下跌走勢前的最後一根陽線 |
| 後續走勢 | 強勁上漲並突破前高（BOS） | 強勁下跌並跌破前低（BOS） |
| 交易者如何看待該區域 | 需求區，可能形成支撐 | 供給區，可能形成壓力 |
| 回測時觀察的重點 | 買方進場的跡象（拒絕型 K 棒） | 賣方進場的跡象（拒絕型 K 棒） |
| 常見停損位置 | 區域低點稍下方 | 區域高點稍上方 |
| 通常判定失效的情況 | K 棒收盤價低於區域低點 | K 棒收盤價高於區域高點 |
兩種類型各自由特定方向的 K 棒形成，並在價格回測時發揮不同作用。
多頭訂單區塊
多頭訂單區塊是強勁上漲走勢前的最後一根陰線，交易者通常將其辨識為這波強勢走勢前的最後一根反向 K 棒。陰線是指收盤價低於開盤價的 K 棒。交易者將多頭訂單區塊視為需求區，也就是買方可能進場的區域。因此，當價格回測時，多頭訂單區塊可能發揮支撐作用，也經常被視為圖表上鄰近的支撐位與壓力位之一加以觀察。
- 最後一根陰線位於強勁上漲走勢之前，形成多頭訂單區塊。
- 強勁上漲走勢隨後突破前高，交易者將其解讀為買方掌握主導權。
- 交易者會尋找買進機會，前提是價格在上升趨勢中回測多頭訂單區塊。
繪製多頭訂單區塊時，從最後一根陰線的最高價至最低價畫出矩形，包含上下影線，再將矩形向圖表右側延伸。
空頭訂單區塊
空頭訂單區塊是強勁下跌走勢前的最後一根陽線，機構可能在跌勢開始前，已於該區域以較高價格賣出。陽線是指收盤價高於開盤價的 K 棒。交易者將空頭訂單區塊視為供給區，也就是賣方可能進場的區域。因此，空頭訂單區塊可能發揮壓力作用，成為圖表上的壓力位之一，當價格回測時，賣壓可能再度出現。
- 最後一根陽線位於強勁下跌走勢之前，形成空頭訂單區塊。
- 強勁下跌走勢隨後跌破前低，交易者將其解讀為賣方掌握主導權。
- 交易者會尋找賣出機會，前提是價格在下降趨勢中回測空頭訂單區塊。
空頭訂單區塊的畫法相同，從最後一根陽線的最高價至最低價畫出矩形。了解這兩種類型後，下一步就是在實際圖表上找出訂單區塊。
如何在圖表上辨識訂單區塊
要辨識訂單區塊，先從價格走勢中找出造成結構突破、改變市場結構的強勁推進走勢，再將該走勢前最後一根反向 K 棒的最高價至最低價標示出來，然後等待價格回到該處。
- 找出突破前高或跌破前低的強勁推進走勢，交易者稱之為結構突破（BOS），意指價格突破近期波段高點或跌破近期波段低點。
- 辨識訂單區塊時，回頭尋找強勁推進走勢前的最後一根反向 K 棒，也就是上漲走勢前的最後一根陰線，或下跌走勢前的最後一根陽線。
- 從該根 K 棒的最高價至最低價畫出矩形，包含上下影線，讓訂單區塊涵蓋可能存在訂單的完整範圍。
- 等待價格回測訂單區塊，也就是價格重新進入矩形範圍，並觀察其在區塊內的反應。
並非每根紅色或綠色 K 棒都符合條件；交易者要找的是明確的結構突破，而非僅有影線穿越某個價位。
並非每一根最後出現的反向 K 棒，都能構成有用的訂單區塊。圖表上充滿小幅波動，而當後續走勢已經結束時，幾乎任何一根 K 棒看起來都可能像訂單區塊。
兩位交易者也可能在同一張圖表上標示出略有差異的 K 棒，尤其當轉折點附近聚集了數根小 K 棒時，因此標示訂單區塊帶有主觀性。明確的規則能減少這類猜測，也能決定哪些訂單區塊值得關注。
什麼條件讓訂單區塊有效
若強勁推進走勢造成明確的結構突破、往往留下公允價值缺口，且符合整體市場背景，這類有效訂單區塊通常更具參考價值。交易者在採信每個訂單區塊之前，會先依據一份簡短的檢核清單逐項確認。
- 訂單區塊之後出現 BOS，也就是強勁推進走勢明確突破具有意義的波段高點或低點，而非僅略微穿越。
- 強勁推進走勢中出現公允價值缺口（FVG），這是因為價格移動太快，導致連續三根 K 棒中的第一根與第三根價格範圍沒有重疊所形成的缺口。
- 一次 流動性掃蕩 發生在強勁推進走勢之前，意指價格短暫突破附近高點或跌破附近低點後反轉，而這些位置通常聚集許多停損單。
- 未緩解的訂單區塊是指強勁推進走勢之後尚未被回測的區塊，因此這個概念認為，其中仍保留較多未成交訂單。
- 訂單區塊與較長時間週期的趨勢一致，也就是多頭訂單區塊位於上升趨勢中，空頭訂單區塊則位於下降趨勢中。
較弱的訂單區塊無法帶來具有意義的 BOS，在回測時也更容易失效。
部分交易者也會觀察強勁推進走勢期間的成交量是否增加，作為該走勢背後可能有更多訂單推動的跡象。
一旦 K 棒收盤價越過訂單區塊的另一側邊界，交易者通常就會視其為失效，也就是收盤價低於多頭訂單區塊的低點，或高於空頭訂單區塊的高點。不同工具與交易者對細節的認定不盡相同，例如僅影線穿越邊界是否就算失效，還是必須等到 K 棒收盤確認。
當同一張圖表上有多個訂單區塊時，交易者通常會優先選擇符合最多檢核條件的區塊。訂單區塊的強弱，也取決於其形成的時間週期。
哪個時間週期最適合訂單區塊
任何時間週期都可以標示訂單區塊，但 4 小時圖、日線圖和週線圖等較長時間週期，通常被視為更可靠。較長時間週期的 K 棒形成時間更久，涵蓋的走勢幅度也更大，因此相較於 1 分鐘圖或 5 分鐘圖上的訂單區塊，隨機雜訊較少。
許多交易者會先在較長時間週期上標示訂單區塊，再切換至較短時間週期尋找進場機會。較短時間週期能呈現區塊內更多細節，有助於交易者找到更精準的進場點，並縮小停損距離。下表的搭配反映交易者常見的做法，每位交易者都會依自己的時間安排進行調整。
| 交易風格 | 標示訂單區塊的時間週期 | 尋找進場點的時間週期 |
|---|---|---|
| 波段交易 | 日線或 4 小時 | 1 小時 |
| 當沖交易 | 4 小時或 1 小時 | 15 分鐘或 5 分鐘 |
| 剝頭皮交易 | 15 分鐘或 5 分鐘 | 1 分鐘 |
在合適的時間週期找到有效訂單區塊後，下一步就是規劃交易本身。
如何運用訂單區塊交易
交易者會將訂單區塊納入更完整的交易策略，許多人也將其用於外匯交易及其他市場：先順著趨勢方向等待價格回測該區域，再尋找確認訊號，然後進場，並將停損設在區域外側。訂單區塊本身只是值得觀察的區域。在價格於區塊內出現反應之前，它不會提供進場訊號。
- 先確認較長時間週期的趨勢，上升趨勢中只關注多頭訂單區塊，下降趨勢中則只關注空頭訂單區塊。
- 標示符合檢核條件的有效訂單區塊，並選擇適合自身交易風格的時間週期。
- 等待回測，也就是在採取任何行動之前，先讓價格回到訂單區塊內。
- 等待確認訊號在訂單區塊內出現，例如拒絕型 K 棒，或較短時間週期上的特性轉變（CHoCH）。
- 進場後立即設定停損與目標，利用該區域界定進出場點，在價格尚未展開走勢前就做好安排。
拒絕型 K 棒是帶有長影線的 K 棒，顯示價格已被推離訂單區塊。CHoCH 則是較短時間週期趨勢反轉的初步跡象，例如價格在多頭訂單區塊內突破近期較低的高點。
若跳過確認步驟，一旦價格直接穿越訂單區塊，交易就會暴露於風險之中，而這種情況經常發生。有些訂單區塊始終不會被回測，這類交易機會就直接放過。
最後一步是設定停損與目標，決定一筆交易最多可能虧損多少，以及預期獲利多少。
訂單區塊交易的停損與目標
多數交易者會將停損設在訂單區塊邊界稍外側，也就是多頭訂單區塊下方，或空頭訂單區塊上方。若 K 棒收盤價越過另一側邊界，就表示這次訂單區塊交易的判斷已失效，沒有理由繼續持有部位。有些交易者會在邊界外多留一點空間，因為價格反轉前，影線經常會略微穿越訂單區塊。良好的風險管理與交易條件本身同樣重要，包括部位規模控管，以及接受計畫內的虧損。
至於目標，交易者通常會瞄準下一個波段高點或波段低點，或採用事先規劃的風險報酬比。風險報酬比用來比較一筆交易承擔的風險與預期報酬。許多訂單區塊教學會以 1 比 2 作為常見範例，也就是承擔 1 美元風險，以爭取 2 美元報酬，但每位交易者都會自行選擇適合的比例。
每筆交易都應調整部位規模，確保觸及停損時的虧損金額在可承受範圍內。將上述步驟整合到同一張圖表，就能看出訂單區塊交易的完整流程。在投入真實資金承擔風險之前，請先使用模擬帳戶練習。
訂單區塊交易範例
以下以簡單圖表示意一筆訂單區塊交易，將所有步驟集中呈現。這張圖只是簡化的說明範例，未採用任何真實的交易商品、價格、日期或結果，其中情境也未曾發生於實際市場。
- 較長時間週期呈現上升趨勢，日線圖上的價格持續形成更高的高點與更高的低點。
- 強勁上漲走勢突破前一個波段高點，形成 BOS，並在該走勢中留下 FVG。
- 強勁推進走勢前的最後一根陰線成為多頭訂單區塊，交易者從其最高價至最低價畫出矩形，包含上下影線。
- 價格回測多頭訂單區塊，數日後重新進入該區域，交易者在進場前觀察價格於矩形內的表現。
- 多頭訂單區塊內形成拒絕型 K 棒，帶有長下影線，收盤價接近該根 K 棒頂部，可視為確認訊號。
- 交易者在拒絕型 K 棒收盤時進場，將停損設在訂單區塊低點稍下方，目標設在近期波段高點。
同樣的步驟也適用於即時圖表，但實際交易條件可能在任何階段失效。若回測時價格收在訂單區塊低點下方，停損就會以計畫內的虧損結束交易，而回測失敗可能意味著預期的市場反轉並未發生。
訂單區塊的外觀也很像圖表上的其他區域，這正是許多初學者容易混淆之處。
訂單區塊與相似交易概念的比較
訂單區塊與其他幾種圖表工具看起來相似，讓許多初學者感到困惑。下表比較訂單區塊與最常被混淆的兩種工具：供需區，以及支撐與壓力。
| 特徵 | 訂單區塊 | 供需區 | 支撐與壓力 |
|---|---|---|---|
| 標示的對象 | 強勁推進走勢前的最後一根反向 K 棒 | 強勢走勢前較寬的整理區，通常包含數根 K 棒 | 價格先前反轉的價位 |
| 寬度 | 較窄，僅一根 K 棒 | 較寬的區域 | 一條線或狹窄區帶 |
| 背後概念 | 機構訂單（一種理論） | 買賣雙方力量失衡 | 許多交易者關注的反覆價格反應 |
| 增強參考價值的條件 | BOS、FVG、尚未緩解、符合趨勢 | 價格強勢離開整理區 | 隨時間推移，觸及次數增加 |
| 停損距離 | 通常較小 | 通常較大 | 視價位而定 |
訂單區塊與支撐、壓力的比較
支撐與壓力來自價格多次反轉的價位，而訂單區塊則源於強勁推進走勢前的一根特定 K 棒。支撐是價格先前下跌後止跌反彈的價位，壓力則是價格先前上漲後遇阻回落的價位。
支撐與壓力會隨每次觸及而增強，因為更多交易者注意到該價位，並在其附近下單。訂單區塊即使只形成一次，也可能具有重要意義，因為這個概念的基礎，是單次強勁推進走勢留下的機構訂單。兩種工具都用來標示價格可能出現反應的區域，但都無法保證價格一定會有反應。
訂單區塊與供需區的比較
訂單區塊由一根 K 棒構成，範圍較窄；供需區則是強勢走勢前較寬的區域，通常由數根 K 棒組成的整理區構成。許多交易者將訂單區塊視為較大供需區內的精確位置。
供需區標示買方或賣方壓倒另一方的區域，通常包含走勢展開前的橫盤 K 棒。訂單區塊則將該範圍縮小至最後一根反向 K 棒。
較窄的訂單區塊可讓停損距離縮小，進而改善每筆交易的風險報酬比。缺點是價格更容易錯過狹窄的訂單區塊，在較寬的供需區其他位置就反轉，完全沒有觸及訂單區塊。訂單區塊與供需區在圖表上經常重疊，但交易者仍將它們視為兩種獨立工具，各有不同規則。
訂單區塊與公允價值缺口的比較
訂單區塊是強勁推進走勢前的 K 棒，而FVG 是缺口，出現在強勁推進走勢之中，連續三根 K 棒中的第一根與第三根價格範圍沒有重疊；兩種工具都可能在同一波價格走勢中形成。訂單區塊與 FVG 經常同時出現在同一張圖表上。
訂單區塊顯示強勁推進走勢從哪裡開始，FVG 則顯示該走勢有多快，因為只有價格移動太快、使 K 棒價格範圍無法重疊時，才會形成缺口。許多交易者也會追蹤更整體的價格走勢，因為缺口與訂單區塊都反映同一波強勁的價格位移。許多交易者認為，若訂單區塊之後緊接著出現 FVG，該區域會比任何一者單獨出現時更具參考價值。FVG 本身是一個完整的主題，交易這類缺口另有一套規則。
訂單區塊與突破區塊的比較
所謂突破區塊，就是已失效的訂單區塊。價格直接突破訂單區塊，而不是在其中出現反應，交易者接著會從相反方向觀察同一區域。因此，原本發揮支撐作用的多頭訂單區塊，如今可能轉為壓力。緩解區塊是另一種失效訂單區塊，另有專門的教學說明。
這些工具都引出一個顯而易見的問題：訂單區塊究竟是否有效？
訂單區塊真的有效嗎
訂單區塊能協助交易者建立交易架構，但無法保證有效，價格也經常直接穿越區塊。訂單區塊讓交易者有明確的位置尋找進場點，也有明確的位置設定停損，而這種架構正是其主要優點。訂單區塊無法預測價格，且許多訂單區塊都會失效。
- 標示訂單區塊帶有主觀性，因為兩位交易者可能在同一張圖表上選擇不同 K 棒，最後畫出不同區域。
- 事後辨識訂單區塊容易得多，因為完整的歷史圖表能看出哪些區塊守住了，而即時圖表只能顯示潛在的候選區塊。
- 機構參與的說法是一種理論，劇烈走勢也可能來自新聞，或許多個別交易者同時行動，背後未必有大額訂單。
- 部分交易者認為，真正的機構訂單只會出現在訂單流資料中，例如委託簿或市場深度資料，而不會顯示在一般 K 線圖上。
- 訂單區塊在震盪市場中效果不佳，因為價格缺乏趨勢、上下擺盪，會留下許多最終失效的小型訂單區塊。
訂單流是買單與賣單進入市場的即時紀錄；訂單區塊則只是單憑 K 棒，推測這些訂單原本所在的位置。
使用訂單區塊的交易者，會透過順勢交易、運用有效性檢核清單，以及等待確認訊號後再進場，嘗試提高成功機率。每筆交易都設定固定停損，可避免單一訂單區塊失效演變成大額虧損。透過歷史圖表練習並檢討每筆交易，能了解訂單區塊對自身交易風格的有效頻率。實務上，訂單區塊最有幫助的用法，是將其納入包含風險規則的完整交易計畫。
以下是幾個經常被問到的訂單區塊相關問題。
常見問題
誰創立了訂單區塊概念
訂單區塊概念由人稱 Inner Circle Trader（ICT）的 Michael J. Huddleston 命名，並主要透過他的免費線上影片推廣普及。在圖表上觀察大額訂單可能所在位置的基本想法，早於 ICT 就已存在，因此 ICT 是讓訂單區塊廣為人知的人，而非第一位運用這個想法的人。
尋找訂單區塊需要指標嗎
不需要，訂單區塊僅依據價格繪製，因此一般 K 線圖就足夠。MT4、MT5 和 TradingView 都沒有內建的訂單區塊指標。有需要的交易者可以加入社群指標；在 TradingView 上，這類指標位於「社群」，而非內建的「技術指標」分類。每個社群指標對訂單區塊的定義略有不同，因此使用前應先確認其規則。
訂單區塊可以用於哪些市場
任何有價格圖表的市場都可以使用訂單區塊，包括外匯市場、指數、黃金及其他大宗商品、股票和加密貨幣。交易活絡、成交量充足的市場，通常會出現更明確的強勁推進走勢，以及更清晰的訂單區塊。在外匯市場，充沛的流動性有助於大額訂單成交，相較於流動性較低的市場，對價格的干擾也較小。
訂單區塊與鉅額交易相同嗎
不同，訂單區塊是圖表上的一個區域；鉅額交易則是一筆規模非常大的單筆交易，透過私下協商，在公開市場之外完成，通常由機構交易者進行。鉅額交易受到監管，也須申報，因此是市場正常運作的一部分。
初學者可以使用訂單區塊嗎
可以，初學者也能使用訂單區塊，因為其基本概念容易學習，但與散戶交易者不同，大型機構能以大得多的交易規模推動市場。在即時圖表上辨識優質訂單區塊需要練習，因此在投入真實資金承擔風險之前，應先從較長時間週期著手，運用有效性檢核清單，並觀察區域附近的市場結構轉變與價格回落，而不是每個交易機會都進場。訂單區塊交易策略搭配機構訂單流概念運用，效果會更好，不應將其視為可單獨採用的投資建議。
