重點摘要

• 伊朗戰爭已成為市場事件，因為它擾亂了最關鍵的能源咽喉要道，以及波斯灣部分石油與液化天然氣基礎設施。’

• 卡達、沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯、巴林以及伊朗本身的關鍵設施均遭受攻擊與停運，影響全球五分之一的石油供應。

• 當前市場最直接的影響是油價上升、通膨風險升高，以及金融條件收緊。 

• 歐洲、日本、南韓、台灣、印度與中國比美國承受更高風險，因為它們更依賴來自中東的能源進口。 

• 如果衝突降溫，市場可能迅速反彈。若能源中斷持續，全球股市、全球GDP以及更廣泛的全球經濟所面臨的下行風險將大幅上升。 

伊朗戰爭目前如何影響全球金融市場？

1. 石油是第一個也是最重要的傳導渠道

石油是整個事件的核心 因為這是戰爭影響全球經濟最快的途徑。原油價格上漲會推高燃料、運輸、電力、肥料與製造成本，這意味著通膨將傳導至幾乎所有商品。 

這就是為什麼這不只是石油市場的問題，而是全球通膨問題。國際貨幣基金組織（IMF）總裁Kristalina Georgieva表示，油價每持續上漲10%，可能使全球通膨增加0.4個百分點，並使全球產出下降最多0.2%。 

2. 股市正在重新定價通膨與成長風險

全球股市大幅波動，因市場正於兩股相反力量之間拉鋸：能源推升通膨，以及消費者與企業財務狀況收緊所帶來的成長放緩。 

在出現降溫言論後的反彈，並不代表風險已經消除

3. 債券與降息前景面臨壓力

這場戰爭使央行政策更加複雜，因為全球各大央行原本一直試圖在最近一次全球性衰退後刺激經濟成長。在伊朗戰爭背景下，央行在市場預期降息之際，卻又面臨是否進一步升息的兩難。 

這就是為什麼當前市場擔憂的不只是衰退，而是停滯性通膨。 

4. 美元正扮演主要避險資產角色

最明顯的市場反應之一就是美元走強。油價飆升期間，美元同步升值，而黃金實際上下跌超過1%，因為美元走強與降息預期降溫的影響，蓋過了避險需求。這一點很重要，因為它顯示市場的第一反應是尋求美元流動性，而不只是單純買入所有傳統避險資產。 

美元轉強對全球經濟更為不利，因為這會收緊美國以外地區的金融條件，尤其是那些進口能源且以美元融資的新興市場。 

5. 衝擊正從石油擴散至其他領域

伊朗戰爭也正透過原物料與貿易影響全球金融市場的其他部分。由於市場擔憂中東航運風險，鋁價升至四年高點；同時，包括棕櫚油、豆油、小麥、大豆與玉米在內的農產品市場，也在原油上漲期間同步飆升。美聯社（AP）報導指出，經由荷莫茲海峽運輸的肥料供應也面臨風險，這提高了低收入國家食品價格上升與供應壓力加劇的風險。 

這之所以重要，是因為這場戰爭已不再只是能源進口問題，而是正進一步影響更廣泛的全球需求、工業成本與通膨預期。

在2026年伊朗與美國戰爭情境下，哪些經濟體與市場的曝險最高？

最直接的衝擊落在伊朗經濟與波斯灣地區，但更廣泛的金融市場影響，對能源進口型經濟體最為嚴重。 

歐洲、日本、南韓、台灣、印度與中國更為脆弱，因為它們更高度依賴中東石油與天然氣進口。Schwab指出，若中斷持續，歐洲與亞洲將是曝險最高的地區。(Schwab News)

美國因現已成為主要能源生產國，因此具備較高緩衝能力，但並非完全免疫。汽油與柴油價格上漲仍會衝擊消費者、通膨預期與選舉政治。路透社報導，美國平均汽油價格在一週內大幅上升；美聯社則指出，若油價維持高位，能源價格上漲可能抵銷近期退稅為許多家庭帶來的好處。 

此外，也存在相對受益者。美聯社表示，戰區以外的能源出口國，如加拿大、挪威與俄羅斯，可能受惠於更高的價格，而依賴進口的經濟體則承擔更大壓力。 

伊朗戰爭：2026年全球股市預測

技術分析

價格走勢 

最新K線的價格走勢顯示，ACWI（MSCI全球所有國家世界指數）在觸及139美元水準後，正處於強勁支撐區並出現買盤動能，且透過一根大型吞沒K線形成強勢反彈走勢。 

支撐與阻力 

週線支撐線（橘色水平線）與斐波那契回撤支撐位同時落在139美元附近，進一步強化支撐偏多格局。

指標

RSI顯示其已進入明顯超賣區，而最近一次出現類似幅度的下跌後，市場隨即出現反彈。

成交量分析

3月03日可見極強買盤動能，形成圖表中最高的成交量柱，配合其他數根成交量柱來看，這顯示MSCI ACWI已到達強勁區域性支撐區，後市偏向看多。

技術分析結論：技術分析顯示，以MSCI ACWI指數衡量的全球股市，短期呈現強勁看多情境。

基本面分析

情境1：快速降溫

若地緣政治緊張局勢迅速降溫，且航運風險改善，油價可能大幅回落，通膨憂慮將緩解，全球股市也可能反彈。 

情境2：逐步降溫

這是中間情境。戰事降溫，但能源流動在一段時間內仍受影響，因為損害修復、保險、航運與重啟延誤都需要時間處理。在此情況下，油價可能維持高位，通膨仍具黏性，而股市領漲板塊將維持在較安全或對能源敏感度較低的類股。 

情境3：長期中斷

這是對全球經濟與全球金融市場最令人擔憂的空頭情境。若能源流動持續數月受阻，油價可能維持在100美元以上，歐洲與亞洲的衰退風險將上升，央行政策彈性下降，全球股市也將面臨更深且更長時間的回撤。 

伊朗與美國戰爭：2026年長期投資者展望’

長期展望較少取決於戰場局勢，而更多取決於全球石油供應是否恢復正常。 

石油期貨價格仍顯示，交易員將此視為短暫的物流衝擊，而非永久性的結構性短缺；近月逆價差持續擴大，而2027年大部分布蘭特原油遠期曲線仍低於70美元。這是一個重要訊號，代表市場目前仍將此視為前端集中的危機，而非全球經濟的永久性重置。 

因此，目前的結論是：伊朗戰爭已經透過石油、通膨、債券、貨幣與股市，成為全球金融市場的一次重大衝擊。 

短期損害相當嚴重。 

中期損害則取決於荷莫茲海峽與區域能源基礎設施的中斷，是否會從物流危機演變為結構性危機。 

在情況更明朗之前，全球金融市場仍將隨著每一則消息標題波動，而全球能源價格將為其他所有市場定調。