亞洲外匯：聯準會重新定價壓力衝擊區域貨幣－MUFG

MUFG 的 Lloyd Chan 指出，在聯準會主席 Warsh 於 Jackson Hole 發表演說後，市場正在重新評估聯準會政策；美國利率預期走高推升美元，市場焦點也轉向通膨是否仍具足夠黏性，以致有必要進一步收緊政策。Chan 強調，近期美元走弱原本支撐亞洲外匯，但新的市場背景可能對多個區域貨幣構成挑戰。

Jackson Hole 改變亞洲外匯敘事

"市場本週開局正消化聯準會釋出的鷹派訊息，此前聯準會主席 Warsh 在 Jackson Hole 的演說傳達了相關立場。雖然他未明確表態支持 9 月升息，但 Warsh 強調通膨仍未獲得充分控制，重申聯準會對 2% 目標的承諾，並指出當前金融條件並不具限制性。"

"對亞洲外匯而言，關鍵影響在於市場敘事很可能已轉向：通膨是否仍具足夠黏性，足以促使政策進一步收緊。儘管近期美元走弱普遍為亞洲外匯帶來支撐，但上週五的市場反應顯示，若美國前端殖利率升勢持續，本週多個區域貨幣可能面臨更艱困的環境。"

"相較之下，SGD 和 MYR 看來仍比單純由美國利率差所暗示的情況更具韌性。較強的對外部位、更健康的國內基本面，以及政策公信力，應有助於緩衝這兩種貨幣的壓力。"

"對印尼而言，美國殖利率走高之際，投資人也日益關注國內發展。近期抗議活動凸顯民眾對生活成本與就業的憂慮，而政府支持率也有所轉弱。儘管 BI 支撐貨幣的立場已協助穩定印尼盾，但若美國公債殖利率進一步上升，可能削弱投資組合資金流入所帶來的支撐，並再次對 USD/IDR 形成上行壓力。"

"菲律賓披索仍是區域內最脆弱的一環。儘管 BSP 發表鷹派言論，USD/PHP 仍升至歷史新高。總裁 Remolona 已表明，在通膨風險仍高的情況下，願意進一步收緊政策，但市場持續聚焦於抑制通膨與維持成長之間的艱難平衡。"

"在 ASEAN 貨幣中，THB 和 IDR 對美國利率預期上升似乎特別敏感。泰國持續提供有限的殖利率支撐，而 Brent 價格高企也正拖累其外部平衡。上週 BoT 會議再次顯示，儘管存在通膨風險，決策官員仍傾向維持支持成長的立場。與此同時，近期為抑制黃金相關資金流動而推出的政策措施，可能削弱泰銖的支撐。"

（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）