日本央行 Asada 警告，消費動能不足，升息恐壓低基礎通膨

日本央行（BoJ）審議委員 Toichiro Asada 週四表示，鑑於消費動能不足，央行必須留意升息可能壓低基礎通膨的風險。

重點發言

在被問及進一步升息，例如於12月升息，是否為時過早時，他表示，鑑於消費動能不足，必須留意升息可能壓低基礎通膨的風險。

在被問及日本央行升息是否可能影響政府經濟政策時，他表示，央行獨立性是實現物價穩定的重要制度架構。

對終端利率尚無具體想法。我認為，日本名目中性利率位於日本央行幕僚估計區間的較低端。

終端利率與中性利率密切相關。

日本央行不直接控制匯率，因此不會評論美元兌日圓的理想水準。

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日本央行 Asada 暗示未來升息將採審慎步調，對匯率關注有限

日本央行 Asada 在 FXS Speechtracker 的評分為4.2/10，略高於歷史基準的3.7/10，顯示其立場的影響力稍強，但仍偏審慎。他強調，在消費疲弱之際，必須留意升息可能壓抑基礎通膨，這番言論偏向鴿派，暗示他對於近期再度升息，例如於12月升息，意願有限。

Asada 表示，日本名目中性利率位於日本央行幕僚估計區間的較低端，且終端利率與中性利率密切相關，進一步強化利率最終高點將相對偏低的看法。他拒絕討論美元兌日圓的理想水準，並強調央行獨立性，凸顯日本央行政策將持續聚焦於國內物價穩定，而非匯率目標，這應有助於降低市場對央行將透過積極緊縮政策支撐日圓的預期。

市場反應

截至發稿時，USD/JPY 下跌0.09%，交投於159.72附近。

日本央行常見問題

什麼是日本央行？

日本銀行（BoJ）是日本的中央銀行，負責制定該國貨幣政策。其職責是發行鈔票，並執行通貨與貨幣管理，以確保物價穩定，也就是將通膨維持在約2%的目標水準。

日本央行過去採取哪些政策？

日本央行於2013年開始實施超寬鬆貨幣政策，目的是在低通膨環境下刺激經濟並推升通膨。其政策以量化與質化寬鬆（QQE）為基礎，也就是透過印鈔購買公債或公司債等資產，以提供流動性。2016年，日本央行加大政策力道，先引入負利率，隨後直接控制10年期日本公債殖利率，進一步放寬貨幣政策。2024年3月，日本央行升息，實質上開始退出超寬鬆貨幣政策立場。

日本央行的決策如何影響日圓？

日本央行大規模的刺激措施，導致日圓兌主要貨幣貶值。2022年及2023年，日本央行與其他主要央行之間的政策分歧日益擴大，令日圓貶勢加劇；其他主要央行選擇大幅升息，以對抗數十年來最高的通膨。日本央行的政策導致日圓與其他貨幣的利差擴大，拖累日圓匯價。2024年，日本央行決定放棄超寬鬆政策立場，這一趨勢因而出現部分逆轉。