英鎊：英國央行緊縮傾向支撐利率走高 – 大華銀行
大華銀行的 Lee Sue Ann 指出，英國央行已重啟緊縮，將基準利率調升至 4.00%；隨著通膨風險再度浮現，政策立場轉趨鷹派。11 月《貨幣政策報告》預估，消費者物價指數（CPI）年增率將在 2027 年年中接近 5.0%，直到 2028 年第三季才會回到目標。大華銀行目前預期，英國央行將於 2 月再升息 25 個基點至 4.25%，且風險偏向進一步緊縮。
通膨風險升高，英國央行重啟緊縮
「我們不再認為 11 月的升息是一次性行動。雖然 12 月仍有可能升息，但我們認為，下次升息 25 個基點至 4.25% 更可能落在 2 月；若通膨壓力比預期更為持久，風險將偏向進一步緊縮。」
「這次政策轉向反映出，自 9 月會議以來，通膨展望已顯著上修。英國央行指出，中東衝突延續不斷，持續推升能源價格。」
「最新的 11 月《貨幣政策報告》目前預估，通膨率將在 2027 年第二季達到約 5.0%，之後才會逐步回落至目標。英國央行強調，雖然能源的直接影響仍是主要驅動因素，但能源價格維持高檔的時間越長，企業轉嫁成本及勞工要求更高薪資調幅的風險就越大，進而使通膨持續性擴及更廣泛的層面。」
「在此背景下，目前預估整體 CPI 年增率將從 2026 年第三季的平均 3.1%，升至 2027 年年中的近 5.0%，直到 2028 年第三季才會回到 2% 的目標。相較於 7 月《貨幣政策報告》的預測，通膨高峰預計將高出約 1.5 至 2.0 個百分點，且高於目標的時間將大幅延長。」
「展望未來，我們不再將 11 月的行動視為『一次到位』的預防性升息。預期未來幾季通膨將進一步偏離目標，並持續高於目標，直到 2028 年第三季。」
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