英鎊走弱，因聯準會鷹派前景提振美元

• 隨著聯準會釋出將進一步升息以對抗持續性通膨的訊號，GBP/USD走貶。
• 目前市場預計，在即將到來的10月會議上再次升息的機率為56.5%。
• Scotiabank指出，英國具建設性的政治背景與財政紀律持續為英鎊提供支撐。

GBP/USD在前一個交易日錄得溫和漲幅後小幅走低，週一亞洲時段徘徊在1.3390附近。由於市場對聯準會（Fed）政策前景抱持鷹派情緒，美元（USD）維持堅挺，令該貨幣對承壓。上週，美國聯準會升息25個基點，為三年來首次升息，官員此舉旨在抑制通膨，並暗示未來幾個月還會進一步升息。

聯準會主席Kevin Warsh表示：「明擺著的事實是，通膨過高，而且已持續太久。」他補充說：「今年夏季的通膨數據並未讓我認為潛在趨勢已有實質改善。」根據CME FedWatch工具，市場目前預計聯準會於10月下次會議時再次升息的機率接近56.5%，高於一週前接近42.5%的水準。

英國政治背景持續提供支撐，市場信任其財政立場

Scotiabank策略師指出，英國的政治背景仍是支撐英鎊的順風因素，「整體敘事仍具建設性，因市場參與者與媒體持續對政府維持財政紀律承諾的努力展現信心。」即使市場仍在評估英國央行近期決策及即將公布數據的影響，這種信任官方財政立場的持續信心，仍被視為支撐市場情緒的重要基礎。

英國央行示警通膨風險升高，但仍堅持漸進式緊縮路徑

FXS Speechtracker評分為7.2，高於歷史平均的6.6，顯示其語調較往常更偏鷹派，主因在於英國央行明確警告通膨風險現已偏向上行，且預計CPI將於2027年初突破4%，高於先前預估的3.2%峰值。3位委員投票反對並主張立即升息至4%，再加上若中東衝突持續且第二輪效應升高，政策可能需要進一步收緊的指引，進一步強化了這種鷹派傾向；儘管多數委員選擇將利率維持在3.75%，且仍認為迄今幾乎沒有明顯證據顯示出現實質性的第二輪通膨效應。

整體而言，傳遞出的訊息是具條件性的緊縮偏向，而非即將展開新一輪升息週期；第三季GDP增長較強，達0.4%，加上QT縮表步調略有放緩但規模仍大，每年達460億英鎊，顯示寬鬆政策的退出將是穩健而非激進。暫停APF英國公債拍賣至2027年4月，並將大量長天期英國公債持有至到期的決定，顯示當局有意審慎管理資產負債表風險，這在一定程度上淡化了鷹派的通膨措辭，並意味著英鎊走勢將更可能呈現審慎有序的路徑，而非英國利率預期出現劇烈重定價。