加拿大元承壓，因美國 PPI 數據支撐市場對聯準會升息的押注
- 隨著美元失去動能，USD/CAD 自盤中高點回落。
- 油價走高支撐加幣，同時加劇市場對通膨的擔憂。
- 週五公布的美國 CPI 報告，可能為聯準會在下週會議前是否升息的爭論定調。
週四，USD/CAD 維持溫和漲幅，因美元（USD）在小幅反彈後失去動能，儘管美國生產者物價指數（PPI）數據顯示，8 月生產者通膨再度升溫。與此同時，油價上漲為加幣（CAD）提供了潛在支撐。截稿時，該貨幣對交投於 1.3815 附近，稍早曾觸及盤中高點 1.3835。
美國 8 月生產者物價指數（PPI）月增 0.4%，符合市場預期，並較 7 月錄得的 0.1% 增幅加快。年度生產者通膨升至 5.4%，略高於 5.3% 的預估值，也高於前值 4.8%。
剔除食品與能源價格的核心 PPI 月增 0.2%，低於預期與前值的 0.3%。按年計算，核心生產者通膨由 4.3% 升至 4.6%，符合市場預期。
PPI 數據使聯準會（Fed）升息的可能性依然明確存在。根據 CME FedWatch Tool，交易員目前定價 9 月 15 至 16 日會議升息 25 個基點的機率約為 64%。市場現正等待週五公布的消費者物價指數（CPI）報告，以獲得更明確的訊號，判斷下週是否可能升息。
追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）在觸及盤中高點 99.20 後，現交投於 98.96 附近。美國公債殖利率上升也未能為美元帶來太多支撐。基準 10 年期殖利率目前約為 4.92%，創 2023 年 11 月以來最高水準。
西德州中級原油（WTI）目前交投於每桶 97.20 美元附近，本週迄今已上漲逾 8%。由於加拿大是主要原油出口國，加幣對油價走勢相當敏感。
加拿大國民銀行（National Bank of Canada）的分析師指出，加幣在「第三季迄今已大幅升值，受正面的經濟意外以及較為堅挺的油價與金價支撐」，且「USD/CAD 一度跌破 1.38」。不過，他們也警告稱，「加拿大與美國貿易談判破裂，以及由此帶來的關稅上升，已實質增加加拿大經濟成長的下行風險」，並認為在此背景轉變下，「USD/CAD 短期內有空間回升至 1.40 附近，之後加幣才會恢復升值，前提是加美貿易談判最終能達成有利結果。」
NBC 也強調近期走勢背後的地緣政治因素，指出「隨著 8 月荷莫茲海峽緊張局勢再度升溫，市場隱含的年底前恢復正常機率已從先前超過 50% 降至 30% 以下。」他們認為，「這使油價與金價中持續反映地緣政治風險溢價，進而為加幣提供支撐。」
經濟指標
消費者物價指數（月比）
通膨或通縮趨勢是透過定期彙總一籃子具代表性的商品與服務價格來衡量，並以消費者物價指數（CPI）呈現數據。CPI 數據按月編製，並由美國勞工統計局發布。月比數據比較的是參考月份商品價格與前一個月之間的變化。CPI 是衡量通膨與購買趨勢變化的關鍵指標。一般而言，數值較高通常被視為利多美元（USD），而數值較低則被視為利空。
閱讀更多。下次公布： 2026年9月11日 週五 12:30
頻率： 每月
市場預期： 0.4%
前值： 0.1%
來源：美國勞工統計局
美國聯準會（Fed）肩負維持物價穩定與充分就業的雙重使命。根據這項使命，通膨年增率應維持在約 2% 左右；然而，自全球遭逢疫情以來，直到今日，通膨一直是央行政策指引中最薄弱的一環。在供應鏈問題與瓶頸持續存在的情況下，價格壓力不斷升高，消費者物價指數（CPI）徘徊於數十年高點。聯準會已經採取措施抑制通膨，並預計在可預見的未來維持鷹派立場。
