加幣走弱，避險需求支撐美元

• 由於市場對聯準會升息的不確定性抑制了整體市場情緒，USD/CAD 走高。
• 荷莫茲海峽的航運限制持續推升全球能源價格。
• 原油價格上漲增加流入加拿大的美元資金，為加幣提供基本面支撐。

USD/CAD 連續第二個交易日延續漲勢，週五亞洲時段交投於 1.4020 附近。隨著美元（USD）受益於避險需求回升，該貨幣對持續走強。

荷莫茲海峽的緊張局勢擾亂全球市場，也讓全面重啟這條關鍵航運通道的努力再度蒙上陰影。市場參與者對該通道可能重新開放仍高度懷疑，尤其是在伊朗國會審議一項協議草案之際。擬議中的草案將禁止美國（US）與以色列船隻通行，對敵對國家課徵 20% 的貨物罰金，並在美國封鎖解除前持續限制這條貿易路線。

與此同時，美國公債殖利率上升以及油價反彈，再度引發市場對聯準會（Fed）可能於下月升息的擔憂。聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的鷹派言論，進一步受到報導支持；報導指出，若通膨進一步加速，Fed 主席 Warsh 已準備好升息。

Musalem 提示通膨上行風險，同時支持聯準會循序漸進收緊政策

Fed 的 Musalem 釋出溫和偏鷹的語調，相較於歷史平均 7/10，其 FXS Speechtracker 評分為 7.4/10，凸顯其對通膨預期可能失去錨定的擔憂，儘管 Musalem 認為目前通膨預期仍然穩定並與 2% 目標一致。其對能源波動下核心通膨的重視、偏好循序漸進升息，以及認為通膨更可能維持在目標之上，再加上其主張美元的儲備貨幣地位依然穩固、金融條件仍高度寬鬆，整體上都指向進一步收緊的傾向，並顯示央行願意偶爾讓市場感到意外。

FXS Fed Sentiment Index 維持不變，上升 0.00 點至仍處高位的 138.69，顯示儘管沒有進一步變化，Fed 的言論仍明確處於鷹派區域。略高於基準的 FXS Speechtracker 評分與高位的 FXS Fed Sentiment Index 相結合，意味著市場應持續反映進一步升息的風險，而非即將轉向寬鬆。

儘管如此，CME FedWatch Tool 顯示，市場目前預期 9 月升息 25 個基點的機率為 54.5%，低於一週前的 63.4%。交易員目前正等待備受關注的 7 月非農就業報告（NFP），以獲取有關勞動市場狀況及 Fed 未來政策路徑的關鍵線索。

儘管這些因素對美元有利，但 USD/CAD 的上行空間可能仍然受限。作為全球最大的原油出口國之一，加拿大在能源價格上漲時會獲得大量美元流入，這為與大宗商品連動的加幣（CAD）提供基本面支撐。

部位配置轉變，美元多頭遭遇歐元、日圓與加幣的大量空頭部位

法國興業銀行指出，近期部位配置明顯偏斜，並表示：「正如市場做多美元一樣，也在做空其他貨幣——尤其是歐元、日圓和加幣。」這凸顯出更廣泛的模式：投資人一方面湧入美元強勢交易，另一方面也同步在歐元、日圓和加幣等主要對手貨幣上建立了相當可觀的空頭部位。