道瓊工業平均指數在 PMI 強勁帶動殖利率攀升之際持續下滑

隨著10年期殖利率升至2007年以來最高，DJIA跌向51,500。
綜合PMI初值自8月的56躍升至58.4。
期貨市場已反映至2027年年中前Fed最多再升息四次。

自2021年以來最強勁的S&P Global採購經理人指數（PMI）初值，對道瓊工業平均指數毫無提振作用。製造業報57，高於預期的53.5；服務業報58.7，高於預期的56。該指數目前交投於51,500附近，6月至8月漲勢約有三分之二已遭回吐。其30家成分公司面向該調查所描述的經濟體銷售，而在經濟成長加快的消息下，該指數的估值反而下滑。

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麥當勞（MCD）因公司消息成為指數中跌幅最大的個股，此前其投資者日承諾到2036年前投入85億美元支持加盟商。S&P 500與NASDAQ Composite也同步走低，因此其餘賣壓屬於整體市場性拋售，而非單一公司的因素。

10月升息機率已從8月時不到十分之一升至接近四分之三

同一份調查顯示，其價格分項指標升至2022年10月以來最高，10年期美國公債殖利率也升破5%，創下2007年7月以來最高。隨後，Fed理事Barr表示，由於通膨尚未明確朝2%目標回落，進一步升息可能仍有必要。他在芝加哥Fed一場關於住房負擔能力的會議上，為更高借貸成本提出論據。

Fed於9月16日將利率上調至3.75-4.00%，為自2023年7月以來首次升息，並將於10月28日再次作出決議。利率期貨顯示，到2027年7月最可能的利率區間為4.75-5.00%，意味著還有四次各25個基點的升息，而且直到2027年底前的每一次會議，降息都不是最可能的結果。Home Depot（HD）與Sherwin-Williams（SHW）所面對的房市，其借貸利率是依據10年期殖利率定價。

Barr理事將AI熱潮列入通膨因素清單

Barr理事將人工智慧（AI）投資熱潮列為推升價格的因素之一，與關稅及中東戰爭並列。同樣的支出也推動NASDAQ Composite於週二創下收盤新高，而道瓊工業平均指數則在當天下跌。

今年擁有利率投票權的克里夫蘭Fed主席Hammack將於週四12:50 GMT及週五18:00 GMT發表談話。週五14:00 GMT公布的密西根大學（UoM）調查預計將顯示，消費者預期未來一年通膨率為4.6%，超過Fed為達成2%目標而升息水準的兩倍以上。

關鍵水準與偏向

阻力：週三高點略低於52,000，為第一道壓力。若突破其上，位於52,500附近的50日指數移動平均線（EMA）自9月初以來一直壓制每一次反彈，週二略高於52,400的高點也不例外。

支撐：51,500為第一道支撐，盤中低點略高於此處，9月18日低點則略低於此處。再往下看，9月16日低點約在51,200，為6月以來最低。

偏向：在52,000下方偏空，第一目標看向9月16日低點約51,200，第二目標看向51,000整數關卡。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近21且仍持續下滑，略高於代表超賣的20水平。若日線收盤重新站上52,000，則偏空觀點失效。

道瓊日線圖

道瓊常見問題

什麼是道瓊？

道瓊工業平均指數是全球歷史最悠久的股市指數之一，由美國30檔交易最活躍的股票組成。該指數採價格加權，而非市值加權。其計算方式為將成分股價格加總後，再除以一個係數，目前為0.152。該指數由Charles Dow創立，他同時也是《華爾街日報》的創辦人。後來幾年，該指數因僅追蹤30家大型企業，而不像S&P 500等更廣泛的指數那樣具代表性，因此受到批評。

哪些因素會影響道瓊工業平均指數？

推動道瓊工業平均指數（DJIA）的因素很多，其中最主要的是成分公司的整體表現，這可從季度財報中看出。美國與全球總體經濟數據也會影響投資人情緒，因此同樣對指數有影響。由聯準會（Fed）設定的利率水準也會影響DJIA，因為它左右信貸成本，而許多企業高度依賴信貸。因此，通膨以及其他會影響Fed決策的指標，也可能成為主要驅動因素。

什麼是道氏理論？

道氏理論是由Charles Dow發展出來、用於辨識股市主要趨勢的方法。其關鍵步驟之一，是比較道瓊工業平均指數（DJIA）與道瓊運輸平均指數（DJTA）的走勢方向，並只跟隨兩者同向變動的趨勢。成交量是確認標準之一。該理論運用波峰與波谷分析的元素。道氏理論提出三個趨勢階段：吸納階段，即聰明資金開始買進或賣出；公眾參與階段，即更廣泛的大眾開始進場；以及派發階段，即聰明資金退出市場。

我該如何交易DJIA？

交易DJIA有多種方式。其中一種是使用ETF，讓投資人能將DJIA作為單一證券進行交易，而不必買入全部30檔成分股。具代表性的例子是SPDR Dow Jones Industrial Average ETF（DIA）。DJIA期貨合約讓交易者能對指數未來價值進行投機，而選擇權則賦予投資人在未來以預定價格買入或賣出該指數的權利，但不負有義務。共同基金則讓投資人買入由DJIA股票組成的多元化投資組合份額，從而取得整體指數的曝險。

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