隨著美國通膨降溫，美元走弱，歐元走強

• 美國 7 月通膨放緩，降低市場對 9 月聯準會升息的押注，美元走弱帶動 EUR/USD 上漲。
• 美伊因海灣衝突解決方案而停滯不前的核談判，可能限制 EUR/USD 的上行空間。
• 歐元區第二季 0.4% 的較強成長與 2.9% 的通膨，使 ECB 9 月升息 25 個基點的可能性維持偏高。

EUR/USD 終止連三日跌勢，週四亞洲時段交投於 1.1530 附近。隨著 7 月消費者物價指數（CPI）報告公布後，美元（USD）面臨壓力，帶動該貨幣對走強。美國多項商品與服務的通膨普遍降溫，明顯削弱市場對聯準會 9 月採取激進升息的預期。

根據美國勞工統計局公布的數據，7 月整體 CPI 年增 3.4%，低於前值 3.5%。同樣地，剔除波動較大的食品與能源成本後的核心 CPI 年增 2.5%，低於 6 月的 2.6%。兩項數據均符合市場預期。

美國通膨符合預期，能源與食品壓力緩解

根據 TD Securities，7 月美國消費者物價通膨「符合預期」，整體 CPI 月增「0.1%（四捨五入前為 0.074%；TD：0.15%，市場共識：0.1%）」。該機構策略師指出，這一溫和增幅「部分可由能源價格持續回落（汽油月減 3%）及食品通膨放緩來解釋」，凸顯燃料與食品成本走軟在抑制整體物價壓力方面所扮演的角色。

在最新通膨數據出爐後，市場對聯準會未來政策轉向的預期已作出調整。根據 CME FedWatch 工具，利率交換市場目前反映 9 月升息的機率約為 40.1%。10 月採取行動的機率則由前一日的 75% 降至約 60%，而下一次可能的升息要到 12 月才被完全計價。

然而，隨著美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢升溫，對風險敏感的 EUR/USD 其上行動能可能仍受限制。一名伊朗高級官員表示，華盛頓與德黑蘭在永久結束海灣地區衝突一事上仍僵持不下，且在重啟臨時協議或建立執行時間表方面毫無進展。

與此同時，歐元區的總體經濟前景持續支持歐洲央行（ECB）的鷹派立場。市場對歐元區未來一年的通膨預期約為 2.4%，仍高於 ECB 官方 2% 的目標，而歐元區實際通膨率在 7 月小幅升至 2.9%。再加上具韌性的經濟前景，第二季經濟成長擴張 0.4%，為 2025 年初以來最快增速，分析師對該地區成長前景愈發樂觀。儘管短期成長可能放緩後才會重新回升，但投資人普遍預期 ECB 將在 9 月再次升息 25 個基點。