歐元：政策風險可能使兌美元匯率再起波動，德國商業銀行指出
德國商業銀行的 Thu Lan Nguyen 指出，EUR/USD 從 1.16 回落後，已在 1.12 附近趨於穩定，選擇權隱含波動率也再度下降。她認為，市場對聯準會與歐洲央行政策前景的相對預期變化有限，加上利率循環幅度縮小、景氣循環更加同步的整體趨勢，抑制了匯市波動。不過，她警告，地緣政治與財政風險日益升高，外匯市場目前的平靜並不合理。
低波動掩蓋日益升高的總體經濟風險
「EUR/USD 從 9 月底約 1.16 的水準回落後，如今似乎已穩穩落在 1.12 附近。市場顯然也認為，在可預見的未來，匯價將維持在這一水準。選擇權市場定價所反映的三個月期隱含波動率最近再度下降。」
「正如最近幾週提到的，市場預期兩家央行未來幾個月將大致同步升息。同時，市場預期的後續緊縮總幅度仍相當有限。最近的定價或許反映還會升息兩次、最多三次，而近期趨勢則指向升息預期下修。」
「這意味著，貨幣政策帶來的推動力越弱、實體經濟越有彈性，匯率就越沒有理由『超調』。因此，在通膨預期更加穩固、利率循環幅度較小、景氣循環更加同步的環境下，原則上匯率大幅波動的空間應會縮小。」
「那麼，外匯市場目前的平靜合理嗎？完全不合理。央行目前帶來的推動力或許較少，但這也讓各國政府有更大空間，透過財政與經濟政策走出不同路線。」
「尤其是美國政府，最近已展現出相當願意採取激進政策路線的態度。因此，風險依然存在，只是目前可能難以預測……」
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