歐元：倉位驅動的復甦前景－TD Securities

TD Securities 的宏觀研究團隊由 Jayati Bharadwaj 領導，並由 Howard Du 和 Linda Cheng 共同撰寫，認為近期 EUR/USD 的走弱是由高油價、柴油價格以及法國 OAT 相關憂慮所推動。他們認為市場情緒正在趨於穩定，預計歐元在 10 月期間短期內仍將承壓，但正透過一項 3 個月期風險逆轉策略逢低布局 EUR/USD 跌勢，以表達其對年底美元看跌的觀點。

歐元承壓，但市場情緒趨於穩定

「我們預計，隨著市場消化 10 月的重要日期以及 Moody’s 的評級審查，EUR 短期內仍將面臨壓力。儘管新一輪財政憂慮拖累了 EUR，但與上一次可比的 OAT-Bunds 利差擴大時相比，市場反應仍相對溫和。」

「因此，我們認為 EUR 短期內仍有表現落後的空間，但不至於偏離 10 月之後更廣泛的走勢，特別是如果法國能將 2027 年赤字控制在 5% 出頭的低位區間，且壓力仍集中在 OAT，而非演變為歐元區系統性憂慮。」

「我們的趨勢追蹤框架顯示，USD 兌 EUR、GBP、CAD、SEK 和 MXN 的漲勢已變得過度延伸。G10 外匯部位目前整體上也大致為相對 USD 的空頭，JPY 除外。」

「相較於追逐 EUR/USD 跌勢並回到 Liberation Day 前的區間，我們更傾向於逢低布局這波 EUR/USD 賣壓。我們透過 1.16/1.11 零成本風險逆轉建立了 EUR/USD 多頭交易。」

「我們透過風險逆轉策略逢低布局 EUR/USD 的跌勢。上週我們建立了一筆 3 個月期 EUR/USD 風險逆轉部位（買入履約價 1.1610 的買權，並以賣出履約價 1.11 的賣權提供資金），以在具吸引力的現貨進場水準下表達我們對年底 USD 看跌的預測。」

（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）