歐元：部位轉為淨空頭－BNY
Geoff Yu 指出，BNY Mellon 的 iFlow 所追蹤的託管客戶已重新轉為歐元淨空頭，避險活動正推動資金自歐元區輪動至瑞士、北歐經濟體及英國。他強調，EUR/USD 目前尚未出現明顯低配，意味著仍有進一步賣壓空間，在緊縮預期尚未自殖利率曲線中被完全排除前，該貨幣不太可能形成持久底部。
託管資金流向顯示仍有進一步下行空間
「iFlow 顯示，託管客戶已重新回到歐元淨空頭部位。這在第 2 季大部分時間都是市場爭相買入美元時的預設部位，但最新一波變動更具歐元針對性，主因是跨境客戶的避險活動增加。」
「歐元目前仍未被明顯低配。EUR 持倉大幅擺動——相較於滾動 1 年平均，從高配約 50% 轉為略微低配——確實相當顯著，但就絕對水準而言，目前的 EUR 空頭部位並不算過度。」
「不同於整體 EUR 持倉，EUR/USD 持倉相較近期歷史並不疲弱，這顯示更多歐元避險操作是透過交叉盤進行。iFlow 指出，部分資金正自歐元區輪動至瑞士與北歐經濟體，這些地區的財政實力無可挑剔，而英國也是受惠者之一。」
「歐元走弱減輕了歐洲其他地區進一步緊縮的壓力。作為連帶結果，這波輪動推升了歐洲其他地區的有效匯率，並在邊際上降低了當地進一步緊縮的必要性。」
「目前的 EUR 持倉與估值距離 2024 年水準仍相當遙遠，這為進一步賣出留下空間。在緊縮預期尚未自殖利率曲線中被排除之前，我們不願輕易判定該貨幣已經觸底。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
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