歐洲央行：中性溝通伴隨通膨上行風險－Nordea
Nordea 首席分析師 Jan von Gerich 將 ECB 9 月貨幣政策會議紀要解讀為支持進一步升息，時間點可能落在 12 月與 3 月。管理委員會仍聚焦於通膨上行風險，尤其是持續性的能源衝擊與具韌性的經濟成長。與此同時，ECB 避免預先承諾，強調依據數據決策與中性溝通，因應高度的地緣政治與市場不確定性。
ECB 在利率政策上保留彈性
「ECB 9 月會議的貨幣政策紀要進一步強化了這樣的印象：管理委員會仍主要關注通膨上行風險。儘管能源衝擊帶來的間接與第二輪效應迄今仍相對有限，決策官員擔心，具韌性的經濟最終可能使更廣泛的價格壓力浮現。」
「前景仍然高度不確定，且在關鍵上取決於地緣政治發展。通膨風險偏向上行，而經濟成長風險則偏向下行。」
「話雖如此，ECB 已明確表示不會預先承諾，也不會提供更明確的前瞻指引，在高度不確定的環境下保留政策選項。」
「整體而言，這份紀要與我們的基準情境一致，也就是 12 月與 3 月將各升息 25 個基點。雖然 ECB 目前尚未看到廣泛性的通膨壓力，但對於持續的能源價格衝擊與具韌性的經濟最終可能產生更顯著的間接與第二輪效應，正日益感到憂心。在近期因法國相關疑慮而引發重新定價之後，目前市場定價再次接近我們的基準情境。」
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