歐洲央行：在能源風險下，9 月升息預期升溫－Nomura
野村證券的歐元區團隊預期，歐洲央行將在 9 月 10 日的會議上升息 25 個基點至 2.50%，理由是 HICP 通膨走高以及經濟成長展現韌性。該團隊強調歐洲央行官員的鷹派言論，並指出 Brent 與 Dutch TTF 的價格走勢可能在 2026 年 12 月前影響進一步緊縮的風險。
鷹派官員與能源相關風險
「鑑於受伊朗戰爭影響而上升的 HICP 通膨，以及歐元區經濟的韌性，我們預期歐洲央行將在 9 月 10 日的會議上升息 25 個基點至 2.50%。然而，9 月之後進一步升息的風險明顯存在。」
「同樣地，歐洲央行的 Radev 昨日也發表了鷹派言論，表示中性利率『可能約在 2.50% 左右』，且歐洲央行最終可能需要將利率提高至具有限制性的區間。」
「我們維持原先觀點，認為歐洲央行將在 9 月 10 日的會議上升息 25 個基點至 2.50%。短期內，市場對歐洲央行至 2026 年 12 月的定價，主要受到 Brent 原油價格影響，因為我們持續關注美國與伊朗相關新聞。」
「然而，若 Dutch TTF 天然氣價格進一步上漲，12 月升息的情況顯然存在風險。Brent 原油價格變動的傳導大多屬於同步發生，且主要透過 HICP 籃子中的車用燃料項目反映出來。」
「然而，Dutch TTF 天然氣價格變動的傳導則較為滯後且漸進，因此會帶來更持久且更廣泛的通膨壓力。」
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