黃金自八週低點反彈；在市場對聯準會升息押注升溫之際，前景仍未脫離險境

• 黃金週二獲得一些正面動能，但上行空間似乎有限。
• Fed升息押注與油價推動的通膨憂慮，使美國債券殖利率維持在多年高點附近。
• 地緣政治不確定性進一步支撐USD，這應會限制這種貴金屬的漲幅。

週二亞洲時段，黃金（XAU/USD）吸引部分買盤，收復前一日大幅跌勢的一部分；此前金價跌至4,100美元附近，為8月4日以來最低水準。然而，偏空的基本面背景意味著，在為這種貴金屬任何具意義的升值走勢進行布局前，仍需保持一些謹慎。美國聯準會（Fed）的鷹派前景、美國債券殖利率高企以及地緣政治不確定性，使美元（USD）維持在兩個月高點附近，進而對該商品構成阻力。

美國央行本月稍早如市場廣泛預期升息25個基點，這是三年多來首次升息，並釋出堅定承諾以抑制頑強通膨的訊號。此外，多位具影響力的FOMC成員表示，在2026年底前再次升息可能是合適的。根據CME Group的FedWatch Tool，交易員目前計入Fed在10月再次提高借貸成本的機率為70%，因中東衝突導致能源價格上漲所帶來的通膨風險升高。

Cook指出AI與地緣政治帶來持續性通膨風險，維持Fed偏鷹立場

Fed理事Cook發表的語氣較平時略偏鷹派，FXS Speechtracker評分為7/10，略高於既定基準6.9/10。Cook強調，未來幾個月人工智慧與中東衝突將持續帶來通膨壓力，並指出任何未來利率調整都將取決於即將公布的通膨與勞動市場數據，儘管她也表示勞動市場具備良好條件，可承受更高利率。雖然Cook承認，AI帶動的生產力提升應會在未來幾年帶來溫和的去通膨效果，但她警告這些效益無法及時抵消今年擴大的通膨壓力，這強化了短期鷹派傾向，並使支撐DOLLAR的風險持續成為焦點。

FXS Fed Sentiment Index下滑0.63點至146.89，顯示儘管此次演說在FXS Speechtracker上的評分高於基準，市場對鷹派程度的感知仍出現溫和回落。由於FXS Fed Sentiment Index仍遠高於中性水準100，Fed依然穩處鷹派區域，這意味著任何未來升息或更長時間維持高利率的立場，仍將支撐DOLLAR走強，即使市場預期在邊際上略有降溫。

最新進展顯示，美國總統Donald Trump拒絕了伊朗提出的和平提案；該提案主張若滿足其條件，便立即解決雙方軍事衝突並重啟荷莫茲海峽。此外，Trump否認新聞媒體Axios的報導；該報導稱他曾提議向伊朗提供制裁鬆綁及解凍資金，以換取伊朗在核計畫方面採取具體措施。這使地緣政治風險溢價持續存在，並繼續支撐原油價格，進一步加劇通膨憂慮，並將美國債券殖利率推升至多年高點。

事實上，美國30年期公債殖利率升至2004年5月中旬以來最高水準，而基準10年期公債殖利率觸及2007年6月中旬以來最高，對利率敏感的2年期殖利率則升至2024年5月以來最高。這反過來有利於USD多頭，也意味著在確認金價已經築底之前，等待更強勁的後續買盤將是較為審慎的做法。交易員也可能選擇等待本週重要的美國宏觀數據公布後，再對XAU/USD進行積極的方向性押注。

美國個人消費支出（PCE）物價指數——Fed偏好的通膨指標——將於週三公布，屆時也將發布第二季GDP終值。接著週四將公布美國ISM製造業PMI，不過市場焦點仍將緊盯週五備受關注的美國非農就業報告（NFP）。除此之外，具影響力的FOMC成員發言也將受到密切檢視，以尋找更多有關Fed未來政策路徑的線索，進而帶動USD需求，並為金價提供一些具意義的推動力。

XAU/USD日線圖

技術分析

XAU/USD在近期跌破位於4,310美元的200日指數移動平均線（EMA）以及區間中段的斐波那契回撤水準後，短期基調維持偏空。金價已再度跌回61.8%回撤位4,227美元下方，使其持續受限於近期區間的下半部。與此同時，MACD顯示負值26.21，而相對強弱指數（RSI）報36.40，徘徊在超賣區上方，暗示下行壓力持續存在，但仍有間歇性修正反彈的空間。

然而，任何進一步反彈都可能先在61.8%斐波那契回撤位4,227美元遭遇初步阻力，之後是由位於4,310美元的200日EMA與50%回撤位4,316美元所形成的密集阻力區。再往上則可見4,406美元與4,517美元的進一步阻力，之後才是近期週期高點4,696美元附近。下行方面，初步支撐位於78.6%回撤位4,099美元，更深一層的底部支撐則在前波低點約3,937美元附近。若明確跌破後者，將強化當前偏空傾向；而若要開始緩解下行壓力，則需要持續站上4,2278美元。

（本報導的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）