美元走弱、債券殖利率下滑，金價延續選後漲勢

• 美國選舉引發的美元賣壓持續不減，金價延續漲勢，進一步突破4,100美元。
• 油價下跌緩解通膨疑慮，並壓低美國公債殖利率，進一步支撐金價。
• 市場對央行採取鷹派政策的預期可能限制金價漲幅，交易員正密切等待美國非農就業報告。

黃金（XAU/USD）延續前一日超過3.5%的漲勢，買盤動能強勁，週四亞洲交易時段突破4,100美元關卡，創下兩週新高。前一日的漲幅為8月中旬以來最大單日漲幅。美元（USD）徘徊在美國選舉結果出爐後觸及的一個月低點附近，被視為支撐金價的關鍵因素。

民主黨在美國期中選舉中大獲全勝，消除了一項主要不確定因素，也降低了市場對美國總統川普將恢復對伊朗發動軍事打擊的預期。事實上，參議院民主黨領袖舒默週三誓言推動結束伊朗戰爭，並表示民主黨可運用對政府撥款的控制權，施壓以達成這項目標。這股樂觀情緒使原油價格跌至兩個月低點，緩解通膨疑慮。此外，市場預期華府的財政僵局可能限制政府支出，進一步對美國公債殖利率構成下行壓力，使美元持續承壓，並為金價提供助力。

民主黨大勝，美元反應仍有限

MUFG/BTMU分析師指出，「民主黨的勝選幅度超越了先前所有報導中的預測，但金融市場的波動幅度並未與之相稱」，美元和美國公債殖利率迄今僅小幅走低。他們認為，政治情勢的轉變仍可能成為美元走勢的關鍵：若後續發展促使市場重新評估政策或地緣政治風險，「這肯定會扭轉我們目前看到的美元和公債殖利率下跌走勢」。反之，MUFG/BTMU表示，「如果川普不攻擊伊朗，並將選民對其政策的否定視為尋求協議的理由，美元就更有可能延續弱勢」，凸顯選後的政策回應可能決定美元當前的回落會加深還是反轉。

儘管政治情勢出現變化，市場對美國聯準會（Fed）進一步緊縮政策的預期大致未變。根據芝商所的FedWatch工具，交易員仍預期美國央行12月調高借貸成本的機率超過80%。優於預期的美國ADP就業報告進一步強化這項預期，報告顯示，2026年10月民間部門就業人數增加86,000人，與前一個月下修後的數據相同。另外，美國供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）上月由9月的54.9降至54.5，但仍高於代表持續擴張的50榮枯線。

此外，市場對其他主要央行升息的預期，也可能限制不孳息的黃金漲幅。事實上，市場普遍預期英國央行（BoE）將在今日稍晚的政策會議上，將主要利率調升25個基點。同時，日本央行（BoJ）9月會議紀錄顯示，決策官員討論了持續升息、甚至可能加快升息步伐的必要性。除此之外，市場反映歐洲央行（ECB）和瑞士央行（SNB）12月升息的機率升高。因此，在布局黃金進一步上漲之前，仍宜保持審慎。

交易員也可能選擇等待週五備受關注的美國月度就業數據，也就是俗稱的非農就業報告（NFP）出爐。市場將從這項關鍵數據，以及具影響力的聯邦公開市場委員會（FOMC）委員演說中，尋找更多有關聯準會未來政策路徑的線索，這些資訊也將牽動短期美元需求。此外，中東危機的後續發展可能引發波動，並為金價帶來一些動能。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

從4小時圖來看，XAU/USD在週四突破8月至10月跌勢的23.6%費波那契回撤位及200期簡單移動平均線（SMA）後，維持偏多格局。同時，相對強弱指標（RSI）為75.77，處於超買區間；移動平均收斂擴散指標（MACD）線則在訊號線上方持續走高，正值柱狀體擴大，顯示即使漲勢看似已進入後段，多頭力道仍持續。

因此，眼前焦點仍在於多頭能否突破4,186美元的38.2%費波那契回撤位，而不因超買狀態觸發修正回落。下一道壓力為4,283美元的50.0%回撤位，接著是4,380美元；更上方延伸至4,518美元和4,695美元的費波那契區間，則限制中期反彈空間。下檔方面，4,124美元附近的200期SMA，以及其後4,065美元的23.6%回撤位，可能提供短線支撐。若跌破後者，則可能下探接近近期波段低點3,871美元附近的結構性支撐。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）