在聯準會利率前景與中東局勢發展持續受到關注之際，黃金維持穩健走勢
- 黃金在上週強勁突破後，週一進入整理。
- 交易員轉向關注美國通膨數據，以尋找聯準會利率路徑的新方向。
- 短期技術前景仍偏多，100日SMA位於4,389美元附近，限制即時漲幅。
黃金（XAU/USD）週一持穩，因買盤在上週急漲後稍作喘息，而更廣泛的市場主題仍聚焦於聯準會（Fed）的利率前景以及中東局勢發展。截稿時，XAU/USD交投於4,333美元附近，日內變動不大。
這種貴金屬上週上漲逾7%，並於週五攀升至6月17日以來最高水準。此波漲勢主要受到美國非農就業報告（NFP）弱於預期影響，市場因此對聯準會升息預期進行偏鴿派的重新定價。此外，據報伊朗與阿曼更接近敲定重啟荷莫茲海峽的協議，推動油價走低，也使通膨憂慮有所緩解。
這些發展拖累美元（USD）與美國公債殖利率，不過由於油價仍明顯高於戰前水準，下行空間受到限制，能源驅動的通膨疑慮依然存在。美元指數（DXY）正試圖在兩個月低點附近築底，報99.71左右，日內上漲0.11%。與此同時，基準10年期美國公債殖利率持穩於4.65%附近，低於近期約4.74%的高點，該水準為2025年1月以來最高。
根據CME FedWatch Tool，市場目前預計9月會議升息的機率約為44%，低於一週前的67%。
市場焦點現轉向週三公布的美國消費者物價指數（CPI）與週四公布的生產者物價指數（PPI），交易員正尋找有關聯準會利率路徑的新線索，這可能推動美元與黃金的下一波走勢。
Brown Brothers Harriman的策略師認為，即將公布的美國通膨數據所帶來的風險平衡偏向不利美元。他們指出，「若美國CPI數據疲弱，將強化市場對聯準會升息預期進行鴿派重新定價的理由，並進一步削弱美元」，而「若美國CPI數據偏熱，則可能透過前端殖利率上升，帶動美元出現條件反射式反彈。」
然而，BBH警告稱，鑑於「聯準會政策已具限制性（假設中性利率為3.00%），實質性的鷹派重新定價空間看來有限」，他們認為這仍將構成持續的「美元逆風」。
在地緣政治方面，美國總統Donald Trump表示，華府正與德黑蘭進行「半談判」，同時對其軍事行動「低調處理」。然而，伊朗否認進行直接會談，並將重啟荷莫茲海峽與美方讓步掛鉤，包括解除制裁、戰爭損害賠償以及安全保證。
技術分析：在穩健多頭動能支撐下，黃金維持建設性偏多傾向
XAU/USD維持建設性偏多傾向，因其守在4,150美元附近的50日簡單移動平均線（SMA）之上，但仍低於約4,389美元的100日SMA。價格走勢顯示復甦階段正在形成，日線圖上的相對強弱指數（RSI）徘徊於60中段，暗示上行動能穩健但尚未過度延伸；同時，平均方向指數（ADX）處於20高段，顯示趨勢正溫和增強。
上檔方面，即時阻力位於4,389美元附近的100日SMA，其後更上方的阻力位落在4,500美元附近的水平阻力區。下檔方面，初步買盤需求見於4,150美元附近的50日SMA，接著是更具實質性的4,000美元附近水平支撐帶；若跌破該位，將削弱當前偏多基調，並打開更深度修正階段的空間。
（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）
黃金常見問題
黃金在人類歷史中一直扮演關鍵角色，因其長期被廣泛用作價值儲藏工具與交換媒介。如今，除了其光澤與珠寶用途之外，這種貴金屬也被廣泛視為避險資產，意味著在市場動盪時期，它被認為是良好的投資標的。黃金也普遍被視為對抗通膨與貨幣貶值的避險工具，因為它不依賴任何特定發行機構或政府。
中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支撐本國貨幣，中央銀行往往會分散其儲備並買進黃金，以提升外界對經濟與貨幣實力的認知。高額黃金儲備可成為市場對一國償債能力信心的來源。根據世界黃金協會的數據，2022年各國央行共增持1,136公噸黃金，價值約700億美元。這是有紀錄以來最高的年度購買量。中國、印度與土耳其等新興經濟體的中央銀行正迅速增加其黃金儲備。
黃金與美元及美國公債呈反向相關，而兩者皆是主要的儲備資產與避險資產。當美元走貶時，黃金往往上漲，使投資人與中央銀行能在動盪時期分散資產配置。黃金也與風險資產呈反向相關。股市上漲通常會削弱金價，而風險較高市場出現拋售時，則往往有利於這種貴金屬。
黃金價格可能因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂，可能因其避險地位而迅速推升金價。作為不孳息資產，黃金通常會在利率較低時上漲，而資金成本較高通常會對這種黃金屬造成壓力。不過，大多數走勢仍取決於美元（USD）的表現，因為該資產以美元計價（XAU/USD）。美元強勢通常會抑制金價，而美元走弱則可能推動金價上升。
