黃金：儘管殖利率走高，價格仍持穩－Commerzbank
Commerzbank 的 Carsten Fritsch 指出，儘管美國公債殖利率回升至接近 7 月底水準，黃金仍維持在每盎司 4,400 美元附近，顯示其走勢已與實質利率脫鉤。他表示，市場可能質疑聯準會是否有意願或能力進行足夠幅度的升息，或擔憂財政風險；這兩項因素都對黃金構成支撐，而 ETF 資金流向也顯示，在近期資金流出後，投資人興趣再度回升。
殖利率走高未能撼動黃金
「金價持穩於每金衡盎司 4,400 美元附近，因而無視油價與美國公債殖利率的上升。」
「10 年期美國公債殖利率升至 4.74%，幾乎回到 7 月底的水準，而 30 年期美國公債殖利率則自 2007 年以來首次突破 5.3%。由於市場基礎的通膨預期自當時以來幾乎沒有變化，實質利率也回到了 7 月底的水準。相比之下，當時黃金交易價格為 4,040 美元，亦即明顯較低。」
「儘管 Fed Funds 期貨所反映的利率預期近幾日僅小幅上升，但仍明顯低於 7 月底水準。市場目前已計入年底前升息一次的預期。7 月底時，這一數值高出 13 個基點。」
「因此，殖利率上升並非源於升息預期增加，而似乎另有原因。」
「例如，市場可能懷疑聯準會是否會充分升息，以有效抑制通膨。另一種可能的解釋是財政風險——尤其是政府債務上升——這也可能使政策利率難以進一步大幅上升。」
「這兩種解釋顯然都對黃金有利。」
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