在 FOMC 會議紀要公布前，受美元再度走強及債券殖利率上升影響，黃金走弱

• 黃金未能延續隔夜自兩個月低點反彈的走勢，因美元再度走強而承壓。
• 地緣政治不確定性，加上美國債券殖利率維持高檔，帶動市場對美元的需求回升。
• 交易員目前關注 FOMC 會議紀要，以尋找更多有關政策路徑的線索及方向性動能。

週三亞洲時段，黃金 (XAU/USD) 再度遭遇賣壓，令前一日自 4,100 美元附近、亦即兩個月低點展開的溫和反彈受阻。美元 (USD) 在 FOMC 會議紀要公布前重新獲得上行動能，成為打壓這項商品的關鍵因素。

上週公布的美國總體經濟數據顯示，通膨正在放緩，勞動市場也略有降溫，減輕了聯準會 (Fed) 進一步升息的壓力。然而，CME Group 的 FedWatch Tool 顯示，交易員目前已反映美國央行在 12 月提高借貸成本的機率約為 85%。因此，市場將從即將公布的 FOMC 會議紀要中尋找進一步升息及政策指標的線索，而這反過來將在推動美元及不孳息的黃金走勢方面發揮關鍵作用。

隨著中期前景轉暗，市場對 Fed 升息的預期轉向 12 月

BNY Markets 的策略師強調，近期市場重新定價、淡化 10 月 Fed 行動預期，並不代表近期政策路徑出現實質轉變，並指出：「這並不意味著 12 月升息的機率已明顯下降，但我們現在預期本輪週期的第二次升息將落在年底。」放眼更遠，他們警告稱：「展望至 2027 年，前景變得更加不明朗，尤其是持續中的中東衝突已證明幾乎無法評估——連帶使油價及其對通膨前景的供給面影響也更難判斷。」

在這一關鍵事件前，持續存在的地緣政治不確定性，加上美國債券殖利率新一輪走高，幫助避險美元需求回升。就中東危機的最新發展而言，獲沙烏地阿拉伯支持、獲國際承認的葉門政府軍宣稱已控制紅海沿岸的戰略要地，包括曼德海峽周邊地區。另一方面，獲伊朗支持的胡塞武裝則以襲擊沙烏地阿拉伯境內關鍵目標作為報復，其中包括利雅德的一座 Aramco 煉油廠。

此外，伊朗在過去一週加快了在荷莫茲海峽的攻擊步調，推動原油價格延續隔夜自一個月低點反彈的走勢。這反過來加劇了能源驅動的通膨憂慮，並使美國債券殖利率維持在多年高點附近，進一步支撐美元，並有利於 XAU/USD 空頭。與此同時，中國央行已連續第 23 個月增持黃金，但在基本面偏空的背景下，這幾乎未能為金價提供任何支撐。

XAU/USD 4 小時圖

技術分析

自上週初以來的區間震盪價格走勢，可被視為在 8 月月度波段高點回落背景下的空頭整理階段。此外，金價仍位於 4 小時圖上的 100 期簡單移動平均線 (SMA) 及 61.8% 斐波那契回撤位下方，進一步驗證了偏空前景。

與此同時，移動平均收斂背離指標 (MACD) 仍處於正值區間，讀數為 3.35，暗示溫和的多頭動能。然而，相對強弱指數 (RSI) 報 44.26，略偏下行，顯示只要這種貴金屬仍受制於上述上方水準，反彈走勢就容易轉弱。

儘管如此，在進一步布局跌勢、看向更重要的結構性底部 3,938 美元之前，審慎的做法仍是等待價格跌破並站穩於 4,100 美元下方；該水準代表交易區間下緣及 78.6% 斐波那契回撤位。上行方面，初步阻力見於 61.8% 回撤位 4,228 美元，其後為 100 期 SMA 所在的 4,248 美元，以及 50% 回撤位 4,317 美元。若要緩解當前偏空基調，必須持續突破這些密集阻力區。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）