印尼盾在市場保持謹慎之際走強
- 在市場對聯準會主席 Kevin Warsh 於 Jackson Hole 發表演說前保持審慎之際，美元持穩，USD/IDR 可能反彈。
- 強勁的通膨數據使 12 月升息機率升至 74%，而 9 月利率可能維持不變。
- 受雅加達抗議活動與通膨風險影響，印尼盾可能面臨壓力。
USD/IDR 連續第二個交易日走弱，週五歐洲早盤交投於 17,750 附近。然而，由於投資人在聯邦準備理事會（Fed）主席 Kevin Warsh 即將於一年一度的 Jackson Hole 研討會上發表演說前採取審慎立場，美元（USD）持穩，該貨幣對的下行空間可能受限，市場希望從中獲得有關美國利率未來走向的更明確線索。
美元也受到本週稍早公布、強於預期的美國通膨數據支撐。較高的通膨數據強化了市場對年底前再次升息的預期，目前 CME FedWatch Tool 顯示 12 月升息的機率為 74%。相對而言，交易員預期央行將在即將到來的 9 月會議上按兵不動，目前市場定價顯示利率暫時維持不變的機率為 65%。
油價帶動的走勢推升美國各期限殖利率走高
德意志銀行分析師指出：「在這樣的背景下，債券殖利率昨天小幅走高，不過這更多是受到油價與天然氣價格上升的影響，而非 Fed 評論所致。」他們並表示：「美國公債殖利率曲線各期限普遍溫和上升，2 年期殖利率上升 2.2 個基點至 4.23%，10 年期殖利率上升 2.9 個基點至 4.68%，30 年期殖利率上升 2.6 個基點至 5.19%。」
此外，印尼盾（IDR）也可能面臨潛在逆風，因國內市場情緒仍然脆弱。投資人保持謹慎，主要是受到雅加達大規模抗議活動影響，這引發了市場對可能出現政治動盪的擔憂，令人聯想到過去的市場震盪。
與此同時，市場參與者正密切關注即將公布的經濟數據與政治發展。市場焦點包括 8 月通膨數據，與聖嬰現象相關的天氣風險加劇了食品成本上升的憂慮；以及 7 月貿易數據，此前 6 月報告凸顯全球能源市場波動持續帶來壓力。此外，投資人也在等待眾議院就印尼央行總裁候選人確認事宜發布正式公告。
新任 BI 領導層準備展開五年任期，政策協同成為焦點
DBS Group Research 認為，聽證會凸顯出「隨著經濟挑戰不斷演變，財政與貨幣當局之間需要更緊密的協調，因為衝擊的性質涵蓋地緣政治、干預主義貿易政策以及金融市場波動。」他們認為，總裁被提名人的發言「似乎強調政策協同必須提升而非削弱央行公信力，這需要在其中取得微妙平衡」，而 DBS 也指出，這位候任總裁預計將「完整擔任央行總裁五年任期」。
風險情緒常見問題
在金融術語中，兩個被廣泛使用的詞彙「risk-on」與「risk-off」指的是投資人在特定時期願意承受的風險程度。在「risk-on」市場中，投資人對未來抱持樂觀態度，並更願意買入風險較高的資產。在「risk-off」市場中，投資人因擔憂未來而開始「轉向保守」，因此買入風險較低、報酬較為確定的資產，即使其回報相對有限。
通常在「risk-on」期間，股市會上漲，多數大宗商品（黃金除外）也會升值，因為它們受惠於正面的成長前景。大宗商品出口比重較高國家的貨幣會因需求增加而走強，加密貨幣也會上漲。在「risk-off」市場中，債券會上升，尤其是主要政府債券；黃金表現亮眼，而日圓、瑞士法郎與美元等避險貨幣也都會受惠。
澳幣（AUD）、加幣（CAD）、紐幣（NZD），以及盧布（RUB）和南非蘭特（ZAR）等次要外匯，通常都會在「risk-on」市場中上漲。這是因為這些貨幣所屬經濟體的成長高度依賴大宗商品出口，而大宗商品價格往往會在 risk-on 期間上升。這是因為投資人預期，隨著經濟活動升溫，未來對原物料的需求將增加。
在「risk-off」期間通常會走強的主要貨幣包括美元（USD）、日圓（JPY）與瑞士法郎（CHF）。美元之所以走強，是因為它是全球儲備貨幣，而且在危機時期，投資人會買入美國公債；由於美國是全球最大經濟體，市場普遍認為其違約可能性極低，因此被視為安全資產。日圓則受惠於日本公債需求增加，因為其中很高比例由國內投資人持有，即使在危機中也不太可能拋售。瑞士法郎則因瑞士嚴格的銀行法規可為投資人提供更強的資本保障而受青睞。
