日圓：日本央行的鷹派轉向重塑兌美元前景 - Standard Chartered
渣打銀行策略師已修正其對日本銀行（BoJ）利率前景的看法，將原先預期於10月進行的25個基點升息提前至9月，並將本輪利率終點預測自先前的1.50%上調至1.75%。他們預期2027年還將再升息兩次，同時指出在USD/JPY接近160之際，外匯干預風險仍然存在。儘管近期自160附近回落至159一帶，他們仍維持USD/JPY目標價，分別為第三季末158及第四季末160。
BoJ升息路徑重塑
「我們現在預期日本銀行（BoJ）將於9月18日升息25個基點，而非先前預期的10月。」
「我們目前預期，在9月之後還會再有兩次25個基點升息，分別落在2027年第一季與第三季，而非原先預期的10月與2027年第二季各升息25個基點。」
「因此，我們預期本輪升息週期的終點利率將高於先前預估，由1.5%上調至1.75%。」
「我們目前預期將於9月（此前為10月）、以及2027年第一季與第三季（此前僅預期2027年第二季）各升息25個基點。我們修正後的預期意味著本輪週期將額外增加一次25個基點升息，使終點利率達到1.75%（此前為1.5%）。我們認為升息將來得更早、次數也更多，但在經濟成長緩慢與財政負擔加重的情況下，步調仍將維持漸進。」
「我們懷疑BoJ能否比市場更偏鷹派，因為市場目前已反映至2027年底終點利率約為2.0%。」
「在USD/JPY接近160交易之際，我們不排除短期內進一步進行外匯干預的可能性；由於對殖利率不敏感的資本外流持續對JPY構成壓力，我們仍預期USD/JPY於第三季末報158、第四季末報160。」
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