馬來西亞：鷹派暫停為未來選項保留空間－DBS
DBS Group Research 經濟學家 Chua Han Teng 指出，馬來西亞國家銀行（BNM）將隔夜政策利率維持在 2.75%，同時刪除了「當前水準屬適當」的措辭。DBS 預期利率將在 2026 年前維持不變，但認為風險偏向一次性的政策正常化。
BNM 按兵不動，但釋出彈性訊號
「馬來西亞國家銀行（BNM）於 9 月 3 日將其隔夜政策利率（OPR）維持在 2.75%，連續第七次決議按兵不動。」
「考量到在經濟具韌性的情況下，通膨仍受控，我們維持 BNM 在 2026 年剩餘時間內按兵不動的看法，但認為風險平衡偏向可能出現一次性的政策正常化。」
「在其貨幣政策聲明中，BNM 特別指出兩個在評估通膨前景時值得警惕的關鍵領域。」
「首先，決策官員將持續評估中東地區仍在變化且尚未解決的衝突，這可能使全球大宗商品價格，尤其是能源價格，相較一年前維持在較高水準，並透過供給面衝擊帶來上行成本壓力。」
「其次，當局將觀察強勁的經濟成長（2026 年可能約為 5%，且 2027 年仍具韌性）是否會在薪資成長加快的帶動下，轉化為更強的需求拉動型價格壓力，而這部分成長動能部分來自人工智慧相關的強勁順風。到目前為止，這波以資本密集型為特徵的擴張，對國內通膨的外溢效應仍有限。」
「若後續公布的經濟活動數據與外部發展走勢有利，且通膨壓力升高，那麼在接下來的會議中，對 2025 年 7 月那次 25 個基點的保險性 OPR 降息進行正常化的空間如今已經打開。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
