美元/日元：资金流动恶化，涨势受限——BNY
作者 FXStreet Insights Team
更新: 11 Jun 2026
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BNY的Geoff Yu指出，美元/日元已突破160.00水平，而日本当局的反应较为温和，同时流入日本资产的跨境资金持续走弱。
BNY的Geoff Yu指出，美元/日元已突破160.00关口，但日本当局反应平淡，同时跨境资金流入日本资产持续减弱。他强调了对债券市场无序波动和内嵌通胀预期的担忧，但认为政策制定者仍认为日元升值的益处有限，这意味着尽管日本央行（BoJ）可能收紧政策，日元升值空间仍受限。
当局谨慎，美元/日元维持在160以上
“在对美元/日元外汇市场发出‘最后警告’六周后，关键的160.00水平被突破，但几乎没有引发重大事件，日本当局的反应相对平淡。目前看来，适度的日本央行（BoJ）收紧政策和名义收益率的稳步上升已足够。但如果美联储的前景被重新定价，情况可能会改变——即使下周的联邦公开市场委员会（FOMC）结果略显鹰派，也可能抵消日本央行的举措。”
“与此同时，我们的资金流数据显示，跨境投资者的资产流动持续恶化。大约在五月中旬，日本政府债券（JGBs）、日元和现金等价工具均首次出现净卖出。这对试图在该地区净能源进口国货币压力下稳定日元的当局来说，几乎没有任何安慰。”
“行长植田和男（Kazuo Ueda）将回避即将召开的会议，增加了政策结果的不确定性，尽管我们认为这不会实质性改变局面。市场似乎已为鸽派意外做好准备。已有报道指出，日本央行可能决定结束缩减JGB购买规模，这足以抵消任何收紧举措。”
“日本央行和财政部显然担心政府债券市场出现无序波动的风险，以及通胀预期的内嵌。然而，当局远未确信货币升值在管理此类波动中是资产，至少在供应冲击损害日本国际收支的情况下如此。”
“因此，‘利率前进一步，资产负债表操作后退半步’仍是首选路径，但这不太可能为日元带来太大升值空间，尤其是在干预将被谨慎使用的情况下。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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