墨西哥披索反彈，但套利交易撤離的衝擊仍在持續

披索小幅回升，但單週仍下跌約 3%。
利差收窄持續削弱墨西哥的套息優勢。
疲弱的非農就業數據大幅壓低 10 月聯準會升息機率。

墨西哥披索兌美元收復部分失地，上漲 0.50%，但隨著美國與墨西哥之間的利差收窄至 2015 年以來最低水準，投資人退出「套息交易」，本週仍可能以 3% 的跌幅作收。USD/MXN 自 18.35 高點回落，微跌至 18.21。

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美國就業數據疲弱抑制聯準會預期，USD/MXN 走低

儘管 USD/MXN 的上升趨勢在利差收窄的背景下料將延續，墨西哥披索買盤仍獲得些許喘息。墨西哥央行（Banxico）民間經濟學家調查顯示，多數經濟學家預期利率將維持在 6.50% 不變，直到 2027 年底。

相較之下，市場認為聯準會將在年底前至少再收緊貨幣政策 25 個基點，這將使美墨利差降至 2.25%。

墨西哥製造業數據顯示，根據 S&P Global 的資料，9 月活動有所擴張，但其警告經濟仍然「相當脆弱」。

在北方邊境另一側，美國 9 月非農就業人數低於預估的 9 萬，僅為 2.9 萬，低於前值 13.3 萬。失業率由 4.1% 升至 4.2%，儘管表面上偏負面，但這是由於勞動參與率上升所致。

再加上紐約聯準銀行總裁 John Williams 與副主席 Philip Jefferson 的鴿派言論，促使市場下調對聯準會 10 月 28 日會議偏鷹派行動的押注。根據 Prime Terminal 數據，截至撰稿時，升息機率為 23%，按兵不動的機率為 77%。

墨西哥方面，經濟日程將聚焦於 Banxico 上次會議紀要的公布。美國方面，市場將關注 ISM 服務業 PMI、就業數據、聯邦公開市場委員會（FOMC）上次會議紀要的公布、聯準會理事 Bowman 的演說，以及密西根大學消費者信心指數。

USD/MXN 價格預測：技術面展望

從日線圖來看，USD/MXN 報 18.1612。該貨幣對守在 17.2340 附近的三條簡單移動平均線密集區上方，並已突破先前位於 18.1200 附近的下降阻力趨勢線區域，隨著現貨價格自 8 月低點持續走高，短線偏多格局得以維持。相對強弱指數（14）報 77.1，顯示市場處於超買狀態，暗示上行動能已偏向延伸，但尚未出現明確反轉。

下檔方面，初步支撐位出現在已重新站上的 18.1200 附近趨勢線區域，其後為 17.23 附近的三條簡單移動平均線群組；若出現更深回檔，則可關注 16.89 的水平支撐。由於目前型態上方並無明顯阻力位，價格走勢可能更多受到動能耗竭訊號與獲利了結影響，而非明確的上方壓力區所主導。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）

墨西哥披索常見問題

哪些關鍵因素會驅動墨西哥披索？

墨西哥披索（MXN）是拉丁美洲同類貨幣中交易最活躍的貨幣。其價值大致取決於墨西哥經濟表現、該國中央銀行的政策、國內外資投資規模，甚至包括旅居海外、尤其是居住在美國的墨西哥人匯回本國的僑匯水準。地緣政治趨勢也會影響 MXN；例如，近岸外包（nearshoring）進程——亦即部分企業決定將製造產能與供應鏈遷移至更靠近本國的地區——也被視為墨西哥貨幣的催化因素，因為該國被認為是美洲大陸的重要製造樞紐。另一項推動 MXN 的因素是油價，因為墨西哥是這項大宗商品的重要出口國。

Banxico 的決策如何影響墨西哥披索？

墨西哥中央銀行（亦稱 Banxico）的主要目標，是將通膨維持在低且穩定的水準（即 3% 目標附近，容忍區間介於 2% 至 4% 之間，其中值為 3%）。為達此目的，該央行會設定適當的利率水準。當通膨過高時，Banxico 會嘗試透過升息加以抑制，使家庭與企業借貸成本上升，進而為需求與整體經濟降溫。較高的利率通常有利於墨西哥披索（MXN），因為這會帶來更高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率往往會削弱 MXN。

經濟數據如何影響墨西哥披索的價值？

總體經濟數據的公布是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響墨西哥披索（MXN）的估值。強勁的墨西哥經濟——建立在高經濟成長、低失業率與高信心之上——對 MXN 有利。這不僅會吸引更多外資，也可能促使墨西哥央行（Banxico）升息，尤其是在這種強勢同時伴隨高通膨時。然而，若經濟數據疲弱，MXN 則可能貶值。