波蘭央行：貨幣政策長期按兵不動 – ING
ING經濟學家Rafal Benecki與Adam Antoniak預期，波蘭央行（NBP）將於11月4日維持基準利率在3.75%，並將利率維持不變至2026年底。他們的核心通膨模型顯示，通膨壓力受控，薪資帶動的第二輪效應有限。他們預測，2027年第一季將累計升息50個基點，以防範能源相關通膨風險持續存在。
波蘭央行料維持利率不變，2027年再升息
「預計波蘭央行（NBP）週三將維持利率不變，基準利率仍為3.75%。儘管初步數據顯示，10月通膨率位於央行目標容許區間的上緣，但物價漲幅的組成並未顯示通膨壓力正進一步擴散。排除食品與能源的核心通膨率可能已降至3%以下，讓貨幣政策委員會（MP）有空間『靜觀其變』，在採取進一步行動前，持續觀察國內外情勢發展。」
「我們的核心通膨模型顯示，當能源衝擊於2027年某個時間點消退後，核心通膨走勢將趨於溫和，主要穩定因素是薪資成長受控。目前勞動市場的緊俏程度，低於疫情引發通膨衝擊期間及2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後。現任政府也正採取更緊縮的薪資政策，2027年最低工資將連續第二年僅調升3%，相較之下，2023至2024年的調幅約為20%。」
「最新總體經濟預測將是委員會11月會議的重要討論內容。若預測顯示2027年底至2028年初通膨仍處於高檔，波蘭央行可能採取更鷹派的論調。自2027年初起，受管制價格的調漲幅度也將十分重要，尤其是天然氣價格，因為這些漲價可能推升整體通膨路徑。」
「我們的基本預測仍是2026年11月及12月利率維持不變，隨後於2027年第一季累計升息50個基點。」
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